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進(jìn)行分析時(shí)如何使用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

來(lái)源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:zhangxueli添加時(shí)間:2015-05-25 10:01:30
  作為投資者而言,多多少少的都要懂得一些財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容。財(cái)務(wù)分析也是基本分析重要的內(nèi)容之一。當(dāng)然對(duì)于初入分析的工作人員來(lái)說(shuō),在使用一些財(cái)務(wù)指標(biāo)方面存在有一定的缺陷。今天我們就主要來(lái)講一下進(jìn)行分析時(shí)如何使用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。

  財(cái)務(wù)分析中,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的使用可以讓很多的分析人員的工作簡(jiǎn)單不少。大家走勢(shì)到,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是用來(lái)進(jìn)行判斷和衡量企業(yè)的負(fù)債管理方面的。那么究竟什么是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)呢?在進(jìn)行分析時(shí)如何使用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)呢?下面將詳細(xì)的介紹。

  第一、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

  財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)指企業(yè)權(quán)益資本收益變動(dòng)率相對(duì)息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。其理論公式為:

  財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=權(quán)益資本收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率

  通過(guò)數(shù)學(xué)變形后公式可以變?yōu)椋?/p>

  財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)率/(息稅前利潤(rùn)率-負(fù)債比率*利息率)

                          =息稅前利潤(rùn)/稅前利潤(rùn)

  根據(jù)這兩個(gè)公式計(jì)算的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),后者可以揭示負(fù)債比率、息稅前利潤(rùn)以及負(fù)債利息率之間的關(guān)系。前者可以反映出權(quán)益資本收益率變動(dòng)相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。企業(yè)利用偵務(wù)資金不僅能提高權(quán)益資本的收益率,而且也能使權(quán)益資本收益率低于息稅前利潤(rùn)率,這就是財(cái)務(wù)杠桿作用,它既能產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿利益,同時(shí)也會(huì)帶來(lái)?yè)p失。

  假定企業(yè)的所得稅稅率為35 %,則權(quán)益資本凈利潤(rùn)率的計(jì)算如下:  

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

      假定企業(yè)沒有獲得預(yù)期的經(jīng)營(yíng)效益,息稅前利潤(rùn)僅為90萬(wàn)元,其他條件不變,則權(quán)益資本凈利潤(rùn)率計(jì)算如下:

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

 

  對(duì)比可以發(fā)現(xiàn),在全部息稅前利潤(rùn)率為15%的情況下,負(fù)債比率聕,所獲得的財(cái)務(wù)杠桿利益越大,權(quán)益資本凈利潤(rùn)越高。在企業(yè)全部資本息稅前利潤(rùn)率為9%的條件下,情況則相反。如果息稅前利潤(rùn)下降到某一個(gè)特定水平時(shí)(以全部資本息稅前利潤(rùn)等于負(fù)債成本為轉(zhuǎn)折點(diǎn))。財(cái)務(wù)杠桿作用就會(huì)從積極轉(zhuǎn)化為消極。

  此時(shí),使用財(cái)務(wù)杠桿,反而降低了在不使用財(cái)務(wù)杠桿的情況下本應(yīng)獲得的收益水平,而且越是較多使用財(cái)務(wù)杠桿,損失越大。在息稅前利潤(rùn)為90萬(wàn)元,負(fù)偵比率80%的條件下,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)高達(dá)9,就是說(shuō),如果息稅前利潤(rùn)在90萬(wàn)元的基礎(chǔ)上每降低1%,權(quán)益資本凈利潤(rùn)將以9倍的速度下降,可見財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之高。如果不使用財(cái)務(wù)杠桿,就不會(huì)產(chǎn)生以上損失,也無(wú)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而言,但在經(jīng)營(yíng)狀況好時(shí),也無(wú)法取得杠桿利益。

  以上就是有關(guān)進(jìn)行分析時(shí)如何使用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的介紹,現(xiàn)在對(duì)于一部分投資者及分析工作人員已經(jīng)知道財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的使用。對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)分析,是不能被忽視的,它的重要性,對(duì)于公司的發(fā)展來(lái)說(shuō)是起到非常大的作用的。如果您想要了解更多內(nèi)容,歡迎來(lái)到贏家財(cái)富網(wǎng)(http://s5l8a2.cn/)。贏家江恩證券分析系統(tǒng)擁有13年市場(chǎng)實(shí)戰(zhàn)總結(jié)所得:入場(chǎng)、持有、離場(chǎng)、倉(cāng)位規(guī)則等讓操作更理性、心智更成熟,開開心心穩(wěn)健獲利。

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