息稅前利潤(rùn)率定義、計(jì)算以及分析意義

　　息稅前利潤(rùn)率是指息稅前利潤(rùn)與當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比率，通常用百分比來(lái)表示，以反映企業(yè)的盈利能力。資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率=息稅前收益/總資產(chǎn)平均余額。該指標(biāo)以公司占有的全部資產(chǎn)作為投入，對(duì)應(yīng)于利息和稅前收益之和，以此來(lái)評(píng)價(jià)公司投入產(chǎn)出的效率。公司的投資是占用的資產(chǎn)總額，回報(bào)是利息和稅前收益。利潤(rùn)分配未分配利潤(rùn)之前也在贏家財(cái)富網(wǎng)進(jìn)行介紹，可以一塊學(xué)習(xí)。

　　息稅前利潤(rùn)率（EBIT）指數(shù)越大，企業(yè)整體盈利能力越強(qiáng)。表明企業(yè)在企業(yè)貸款利息和繳納企業(yè)所得稅之前的利潤(rùn)，包括年化息的季度、當(dāng)期和稅前收益。

　　息稅前利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率是指息稅前利潤(rùn)與去年同期相比的增長(zhǎng)率，包括三個(gè)與息稅前利潤(rùn)相對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)：季度、當(dāng)期和年度。

　　通常在不計(jì)利息和所得稅的影響下，用企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)來(lái)分析資本密集型企業(yè)或貸款額較大的企業(yè)，在不受貸款利息和企業(yè)所得稅政策干擾的情況下分析其模擬收益。那么這一指標(biāo)分析意義及如何分析？

　　分析EBIT的主要原因是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境不同，會(huì)影響企業(yè)的凈利潤(rùn)。所以只比較分析凈利潤(rùn)會(huì)有偏差。

　　分析EBIT和EBIT同比增長(zhǎng)率的意義在于，消除同行業(yè)不同企業(yè)之間，或者同一企業(yè)不同時(shí)間段之間經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不同因素，分析和觀察企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)。這種商業(yè)環(huán)境的差異主要體現(xiàn)在：

　　1.由于股東的投資充足程度不同，投資少的企業(yè)需要更多的銀行貸款來(lái)補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金，這使得它們比股東投資充足的同行業(yè)企業(yè)承擔(dān)更高的利息費(fèi)用，導(dǎo)致凈利潤(rùn)不公平。

　　2.由于政策環(huán)境不同，企業(yè)中享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策，而其他國(guó)家沒(méi)有，所以即使業(yè)務(wù)能力完全相同，享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策的企業(yè)最終凈利潤(rùn)或凈利潤(rùn)率也會(huì)高于不享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策的企業(yè)，從而導(dǎo)致最終凈利潤(rùn)或凈利潤(rùn)率不公平。

　　但是EBIT和EBIT的同比增長(zhǎng)率可以消除上述經(jīng)營(yíng)環(huán)境差異對(duì)企業(yè)的影響，使企業(yè)能夠在公平的基礎(chǔ)上進(jìn)行比較和分析，從而找出哪個(gè)企業(yè)具有真正的投資價(jià)值和更好的盈利能力和成長(zhǎng)性。

　　EBIT和EBIT的同比增長(zhǎng)率都是積極的指標(biāo)。數(shù)值越大對(duì)企業(yè)越有利，反之對(duì)企業(yè)不利。對(duì)此我們通常采用打破不同會(huì)計(jì)期間的方法來(lái)分析，即根據(jù)EBIT和當(dāng)期/季度/年化值的同比增長(zhǎng)率來(lái)分析。

　　1.息稅前季度收益或同比增長(zhǎng)率指企業(yè)在某一季度實(shí)現(xiàn)的息稅前收益（EBIT）及息稅前收益同比增長(zhǎng)率；

　　2. 當(dāng)期利稅前收益是指會(huì)計(jì)年度開(kāi)始日至?xí)?jì)報(bào)表結(jié)束日的利稅前收益。比如中期報(bào)告中的息稅前收益是指1-6月前兩個(gè)季度的息稅前收益，而第三季度報(bào)告中的息稅前收益是指1-9月前三個(gè)季度的息稅前收益。

　　3.年化息的稅前收益可以通過(guò)對(duì)連續(xù)四個(gè)季度的稅前收益和利息收益進(jìn)行求和來(lái)平滑稅前收益的季節(jié)性因素，從而可以比較不同時(shí)期的EBIT和同比增長(zhǎng)率或環(huán)比增長(zhǎng)率。