投資過程描述的是投資者如何決定投資、投資哪些有價證券、怎樣投資及何時投資的問題,做這些決策的五個步驟構(gòu)成了投資過程的基礎。
步驟1:制定投資政策
制定投資政策作為投資過程的第一步,涉及到?jīng)Q定投資目標和可投資財富的數(shù)量。投資目標應包括風險和收益兩項內(nèi)容。確定最終組合中可能的金融資產(chǎn)的類別特征是由投資目標、可投資財富的數(shù)量和投資者的稅收狀況決定的。
步驟2:進行證券分析
證券分析涉及到對金融資產(chǎn)第一步所確定的個別證券或證券群的考察,這種考察的目的就是確定哪些證券的價格偏離價值。分析方法大多歸屬于兩類:第一類是技術分析,即研究股票市場價格,以預測某一特定企業(yè)普通股未來的價格波動;第二類為基礎分析,即通過預期收益流量的折現(xiàn),得到股票的真實價值,用它與這種股票的市場價格進行比較,從而鑒別這種股票的定價是否恰當。
步驟3:構(gòu)建投資組合
它涉及到確定具體的投資資產(chǎn)和投資者的財富在各種資產(chǎn)上的投資比例。在這里,投資者要注意選股、選時和多元化這三個問題。
步驟4:修正投資組合
投資組合的修正就是定期重溫前三步,即隨著時間的推移,投資者會改變投資目標,或一些原來不具吸引力的證券現(xiàn)在變得有吸引力了,從而使當前持有的組合不再為最優(yōu),為此需要賣掉現(xiàn)有組合中的一些證券,購買一些新的證券,以形成新的組合。
步驟5:評估投資組合業(yè)績
投資組合的業(yè)績評估主要是定期評價投資組合的表現(xiàn),其依據(jù)不僅是投資的收益,還有投資者所承受的風險,因此,需要有衡量收益和風險的相對標準(基準)。
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