本文思路:國(guó)債平準(zhǔn)基金概念——>歷史來(lái)源——>市場(chǎng)分類——>操作用途,希望能夠更好的幫助您進(jìn)行學(xué)習(xí)。
【基本概念】
國(guó)債平準(zhǔn)基金是由償債基金逐步演變而來(lái)的,而償債基金是有18世紀(jì)英國(guó)人瓦爾波提出來(lái)的,建立的一種專門用于償債的基金。而目前減債基金或者說(shuō)是償債基金與國(guó)債平準(zhǔn)基金是不同的,國(guó)債平準(zhǔn)基金是政府為了保護(hù)較高的國(guó)債信譽(yù),以增強(qiáng)政府的償債能力,保持國(guó)債持有人的預(yù)期,鼓勵(lì)投資者認(rèn)購(gòu)國(guó)債,維護(hù)國(guó)債市場(chǎng)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展而設(shè)置的,而減債基金是為了均衡債務(wù)支出;
【歷史來(lái)源】
從基本的概念中,我們可以知道,國(guó)債平準(zhǔn)基金經(jīng)歷了償債基金和減債基金的模式轉(zhuǎn)變,起源于英國(guó)設(shè)置的減債基金,而減債基金設(shè)立的理論依據(jù)是按照復(fù)利累計(jì)計(jì)算法計(jì)算的,以現(xiàn)存?zhèn)~的1%為基金起點(diǎn),用復(fù)利加以增值,對(duì)3厘國(guó)債可以47年還清,使用這種方法可以平衡各年度的債務(wù)支出,使得還債具有計(jì)劃性和節(jié)奏性;
而減債基金的成長(zhǎng)是在日本發(fā)展的,而且日本還制定了國(guó)債處理基金特別會(huì)計(jì)法,其資金來(lái)源有三項(xiàng):
1、轉(zhuǎn)入一定比例的國(guó)債余額——定額轉(zhuǎn)入;
2、轉(zhuǎn)入一般會(huì)計(jì)結(jié)余余額的一部分——結(jié)余資金轉(zhuǎn)入;
3、償還國(guó)債所需金額的預(yù)算——預(yù)算轉(zhuǎn)入;
然而隨著國(guó)債的發(fā)展,償債基金已經(jīng)喪失了償債的功能,平準(zhǔn)基金就逐漸取代了減債基金;
【市場(chǎng)分類】
依據(jù)平準(zhǔn)基金作用的市場(chǎng)來(lái)劃分,可以分為外匯平準(zhǔn)基金、國(guó)債平準(zhǔn)基金、糧食平準(zhǔn)基金、股市平準(zhǔn)基金等;而在日本現(xiàn)行的制度中,其來(lái)源有三個(gè)方面:
(1)每年在編制規(guī)劃預(yù)算的時(shí)候,根據(jù)年初累計(jì)的國(guó)債總額,按照固定比率1.6%從一般會(huì)計(jì)預(yù)算中轉(zhuǎn)給該基金;
(2)一般會(huì)計(jì)預(yù)算要根據(jù)各年度還債和調(diào)控債市的需要對(duì)平準(zhǔn)基金做相應(yīng)的撥款;
(3)一般會(huì)計(jì)預(yù)算如有結(jié)余,一半以上也要轉(zhuǎn)入平準(zhǔn)基金;
【操作用途】
國(guó)債平準(zhǔn)基金最主要的功能就是調(diào)控國(guó)債市場(chǎng),可以從兩個(gè)方向進(jìn)行分析:
一、當(dāng)國(guó)債市場(chǎng)長(zhǎng)期處于低迷狀態(tài),政府可以通過(guò)其振興債市;
二、國(guó)債交易出現(xiàn)大量拋盤(pán)的時(shí)候,可以啟動(dòng)平準(zhǔn)基金,買入二手券,刺激價(jià)格上漲;
三、市場(chǎng)過(guò)分火爆,或債市需求過(guò)旺的時(shí)候,可以拋出國(guó)債,使其收益率和交易價(jià)格保持在合理區(qū)間內(nèi);
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