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拆分上市和整體上市如何理解,兩者的區(qū)別及優(yōu)缺點(diǎn)

來源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:zhangxiaoxue添加時(shí)間:2020-07-31 10:37:00
    拆分上市和整體上市是股市股票上市的兩種方式,上市進(jìn)行的時(shí)候都有采用,那么具體的來說應(yīng)該如何理解呢?

  如果一個(gè)企業(yè)想上市,它必須達(dá)到某些嚴(yán)格的會(huì)計(jì)目標(biāo)。因此,為了實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn),股東會(huì)將大企業(yè)拆分為股份公司或母公司,并將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)放在股份公司,將一些不良資產(chǎn)放在母公司。這就是所謂的分拆上市。股份公司成功上市后,他們會(huì)購買自己的母公司,這就是所謂的整體上市。

  整體重組后的IPO,如中國石化和中國石油整體重組后的海外整體上市;上市公司受其控股,所有經(jīng)營性資產(chǎn)均通過吸收合并或資產(chǎn)重組的方式上市,如TCL集團(tuán)的吸收合并、武鋼集團(tuán)和寶鋼集團(tuán)的增發(fā)和收購。從本質(zhì)上講,這些方法都是一種融資行為,但具體操作方法是不同的。TCL集團(tuán)首先吸收合并其上市子公司TCL通信,然后用TCL通信取代股權(quán),集團(tuán)公司是融資主體;武漢鋼鐵股份有限公司采用先增發(fā)股份,然后用募集到的資金,購買本集團(tuán)的主要經(jīng)營財(cái)產(chǎn),最后將該財(cái)產(chǎn)注入上市公司,實(shí)現(xiàn)全部財(cái)產(chǎn)上市,上市子公司為融資主體。寶鋼和武鋼有相同的形式。如果按上市地點(diǎn)分類,整體上市可分為國內(nèi)上市和海外上市。

  拆分上市和整體上市理解了整理上市之后,我們來看一下拆分上市。

  廣義而言,拆分上市包括上市公司或未上市的集團(tuán)公司,它們將一些業(yè)務(wù)從母公司中分離出來,并分別上市;從狹義上講,分拆是指上市公司將其部分業(yè)務(wù)或子公司分開,分別向公眾發(fā)行股票。簡而言之,它是在資本市場(chǎng)上分別為一個(gè)集團(tuán)的不同項(xiàng)目或子公司上市和融資的過程。在國外成熟的資本市場(chǎng)中,分拆上市作為一種金融創(chuàng)新工具,已經(jīng)成為許多企業(yè)快速擴(kuò)張的重要手段。一個(gè)大型企業(yè)集團(tuán)有幾個(gè)獨(dú)立的子公司。當(dāng)本集團(tuán)下的子公司(注:非整個(gè)企業(yè)集團(tuán))公開發(fā)行股票并在某個(gè)交易所上市時(shí),則稱某個(gè)企業(yè)的子公司為分拆上市,該子公司的財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)活動(dòng)將相對(duì)更加獨(dú)立。有必要定期向投資者披露財(cái)務(wù)報(bào)表。這一種方式現(xiàn)在出現(xiàn)了,很多的上市公司有進(jìn)行分拆在創(chuàng)業(yè)板或者科創(chuàng)板上市的打算,這個(gè)也形成了熱點(diǎn)概念股票中的分拆上市概念股。接下來我們看看拆分上市和整體上市的區(qū)別:

  [1]定義不同。拆分上市是指公司將其部分資產(chǎn)、業(yè)務(wù)或子公司轉(zhuǎn)化為股份公司上市的行為。整體上市主要是指公司將其主要資產(chǎn)和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為股份公司上市的行為。

  [2]不同目的。拆分上市的目的是獲取股票價(jià)格收益、提高母公司流動(dòng)性、股權(quán)激勵(lì)以及向投資者傳遞公司價(jià)值被低估的信息。整個(gè)上市是為了避免母公司與上市公司之間的關(guān)聯(lián)交易和橫向競爭,實(shí)現(xiàn)上市公司在財(cái)務(wù)和經(jīng)營上的完全獨(dú)立。

  [3]不同的上市模式。分拆上市是將子公司從母公司公司中分拆上市的一種模式;整體上市模式是借助其控制的上市公司,通過吸收合并或資產(chǎn)重組的方式,實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性資產(chǎn)的整體上市。在整體上市的前提下,允許分拆上市,以提高股票的流動(dòng)性和創(chuàng)業(yè)板的需求,適應(yīng)證券投資市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)。

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