消極型股票投資策略

　　一、簡單型消極投資策略

　　簡單型消極投資策略一般是在確定了恰當(dāng)?shù)墓善蓖顿Y組合之后，在3-5年的持有期內(nèi)不再發(fā)生積極的股票買入或賣出行為，而進出場時機也不是投資者關(guān)注的重點。簡單型消極投資策略具有交易成本和管理費用最小化的優(yōu)勢，但同時也放棄了從市場環(huán)境變化中獲利的可能。適用于資本市場環(huán)境和投資者偏好變化不大，或者改變投資組合的成本大于收益的情況。

　　二、指數(shù)型消極投資策略

　　指數(shù)型消極投資策略的核心思想是相信市場是有效的.任何積極的股票投資策略都不能取得超過市場的投資收益，因此復(fù)制一個與市場結(jié)構(gòu)相同的指數(shù)組合.就可以排除非系統(tǒng)性風(fēng)險的于擾而獲得與市場相同或相近的投資回報。

　　(1)指數(shù)型投資策略的理論基礎(chǔ)與實踐基礎(chǔ)。一般用股票價格指數(shù)來代表“市場投資組合”.基金管理人在實際進行資產(chǎn)管理時，會構(gòu)造股票投資組合來復(fù)制某個選定的股票價格指數(shù)的波動，這就是通常所說的指數(shù)化策略。

　　在指數(shù)化策略中，具體的股票價格指數(shù)的選擇，因基金合同所規(guī)定的投資范圍和投資目標(biāo)的差異而有所不同。

　　指數(shù)投資基金的收益水平總體上超過了非指數(shù)基金的收益水平.這主要得益于兩點:一是市場的高效性。二是成本較低。

　　(2)跟蹤誤差問題。復(fù)制的投資組合的波動不可能與選定的股票價格指數(shù)的波動完全一致.跟蹤誤差是難以避免的。基金管理人必須在組合包含的股票數(shù)和交易成本之間做出選擇。

　　(3)加強指數(shù)法。荃金管理人試圖將指數(shù)化管理方式與積極型股票投資策略相結(jié)合，在盯住選定的股票指數(shù)的荃礎(chǔ)上做適當(dāng)?shù)闹鲃有哉{(diào)整，這種股票投資策略被稱為“加強指法”。