醫(yī)藥板塊股票都包含那些投資邏輯

　　其實醫(yī)藥是一個相對寬泛的概念，不僅僅指狹義的藥品，還包括相關(guān)行業(yè)，如醫(yī)療器械，醫(yī)藥商業(yè)等。這里對所有醫(yī)藥板塊股票進行分類，簡單討論各板塊的投資邏輯。

　　1.生物/化學(xué)藥物。

　　藥物一般分為化學(xué)藥物、生物藥物和中藥?；瘜W(xué)一般指小分子化學(xué)物質(zhì)，化學(xué)合成的，如著名的阿司匹林；生物材料主要是天然生物材料，通常具有大分子結(jié)構(gòu)，如人工胰島素、基因、細胞工程、微生物等。從全球來看，化學(xué)藥物仍然是創(chuàng)新藥的主要來源，但生物藥物正在迅速增長。

　　創(chuàng)新藥的研發(fā)需要大量的時間和金錢。這一藥物從臨床試驗到最后的市場需要經(jīng)歷的時間是比較漫長的，通常是10-15年的時間，并且要花費數(shù)十億美元地研究費用。醫(yī)藥專利的保護器是20年，這一段時間內(nèi)，沒有競爭對手。

　　從投資估值方法來看，生物藥和化學(xué)藥沒有太大區(qū)別，也是醫(yī)藥股的主要投資標的。醫(yī)學(xué)誕生的時間更長，而生物制藥只是近幾十年的事情。目前全球銷量最高的藥品基本都被生物藥占據(jù)。未來十倍潛力醫(yī)藥股正是此類醫(yī)藥股。

　　2.中藥。

　　大多數(shù)中藥制藥企業(yè)的特點是銷售成本高，研發(fā)成本低甚至沒有。但是，化學(xué)和生物制藥公司將使用大量的營業(yè)收入來開發(fā)新藥。

　　3.醫(yī)藥商業(yè)。

　　醫(yī)藥是一個區(qū)域優(yōu)勢很強的行業(yè)，尤其是“兩票制”后，小型銷商被淘汰，一般最終會形成一個區(qū)域醫(yī)藥商業(yè)巨頭。

　　從商業(yè)模式來看，醫(yī)藥商業(yè)就是從上下游的差價中賺一點錢。利潤率不會太高，占據(jù)了資金的大片土地，這不是一個很好的生意。目前市場上這類企業(yè)的估值并不高。

　　4.醫(yī)院/藥店。

　　無論是連鎖藥店還是愛爾眼科、通策醫(yī)療，今年都有一個巨大的漲幅。事實上并購的內(nèi)生增長并不高，但市場會給予非常高的估值。

　　5、醫(yī)療器械。

　　醫(yī)療器械是除了醫(yī)學(xué)之外的另一大板塊?？煞譃榈椭狄缀钠贰⒏咧狄缀钠?、醫(yī)學(xué)影像、IVD體外診斷、家庭醫(yī)療等。

　　以前國內(nèi)高端醫(yī)療器械進口較多，但近年來逐漸被國貨取代?？梢钥闯?，醫(yī)療器械各細分行業(yè)的龍頭企業(yè)增長非?？?。

　　6.醫(yī)藥細分。

　　生化藥品細分領(lǐng)域主要有疫苗、血液制品、輸液、精細麻醉、核素等。都有一定的準入門檻。例如中國的核素藥物企業(yè)只有20家左右，而東誠藥業(yè)和中國同福這兩家龍頭企業(yè)占據(jù)了50％以上的市場份額。國內(nèi)血液行業(yè)能大規(guī)模生產(chǎn)的企業(yè)只有幾家。

　　7、CRO/CMO。

　　對CRO/CMO的簡單解釋是在研發(fā)外包新藥，這部分今年做得非常好。從邏輯上講，過去兩年的量收使仿制藥的前景變得更糟，而對新藥研發(fā)的需求卻增加了。因為cro和cmo企業(yè)不承擔(dān)藥物研發(fā)失敗的風(fēng)險，可以獲得穩(wěn)定的收益。

　　醫(yī)藥板塊股票大概上分為這七類股票，而每一類在贏家財富網(wǎng)都有相應(yīng)的詳細介紹，可以學(xué)習(xí)。