股市不乏學(xué)識(shí)淵博的官員,也有很多土著的海歸的專家學(xué)者,他們牢牢把握著中國(guó)股市理論的主流。他們有的貌似忠厚長(zhǎng)者,有的憂國(guó)愛民之心急形于色,他們的言論往往來(lái)自于某種成熟的理論體系,所以他們極具欺騙性。他們能夠誤導(dǎo)投資者進(jìn)行錯(cuò)誤的投資或者不投資,也能夠誤導(dǎo)決策層進(jìn)行錯(cuò)誤的決策。他們的理論沒有使中國(guó)股市走健康穩(wěn)定的發(fā)展之路,但使他們自己成為了功成名就的騙子。
真理與謬誤往往只差一步之遙,所以我們不能為各種豪華的、純樸的、傳統(tǒng)的、現(xiàn)代的包裝所誤導(dǎo), 我們只需要注意這些言論的前提,言論背后的價(jià)值取向,言論是否連貫如一,言論是否有雙重標(biāo)準(zhǔn),我們就能夠做出正確的判斷,從而決定投資、投機(jī)或者離場(chǎng)。
無(wú)意改變現(xiàn)有的證券市場(chǎng)機(jī)制缺陷,無(wú)意改變市場(chǎng)不公正的現(xiàn)實(shí),任何理論的實(shí)質(zhì)都只能是欺騙！
一,"恢復(fù)性上升"：股市從1400點(diǎn)開始上漲,官方媒體稱之為恢復(fù)性上升；當(dāng)股指跌到1000點(diǎn)附近（扣除刻意制造的指數(shù)失真）,又成了一場(chǎng)尚未完成的"結(jié)構(gòu)性調(diào)整"。我們的管理層玩弄股指可謂得心應(yīng)手,成為名符其實(shí)的中國(guó)股市最大莊家。
二,"局部牛市"：七成以上的股票下跌,不足三成的股票上漲,竟被命名為局部牛市,而不是大部熊市。命名者可謂煞費(fèi)苦心,鼓吹者也算不遺余力。有網(wǎng)友賜教說,如果只有一個(gè)股票上漲,當(dāng)稱之為"特別牛市"！
三,"稀釋呆壞帳率"：銀行呆壞帳率偏高,說明其經(jīng)營(yíng)管理不善,根本不符合上市條件,卻一定要讓它們上市,因?yàn)槿﹀X以后可以稀釋呆壞帳率。銀行什么都不用做,經(jīng)營(yíng)管理水平就自然提高了。這種高論當(dāng)然無(wú)懼啤酒花惡意擔(dān)保造成的呆壞帳,因?yàn)榭梢詫⑵鋭冸x,也可句用更多的注資圈錢將其攤低！
四,"國(guó)有資產(chǎn)保值增值"：凈資產(chǎn)值為一元的國(guó)有股,通過溢價(jià)發(fā)行或者增發(fā),一夜之間變?yōu)閹自?獲得成倍的增長(zhǎng),是謂國(guó)有資產(chǎn)保值增值。與這種保值增值模式相伴生的,只能是普通投資人資產(chǎn)的貶值縮水了。
五,"用十余年走完了西方國(guó)家上百年的路程"：這是歷屆證監(jiān)會(huì)的驕人政績(jī),偏偏有個(gè)不知趣的吳老先生說我們搞了個(gè)賭場(chǎng)甚至連賭場(chǎng)都不如的東西。事實(shí)上我們用兩年的時(shí)間蒸發(fā)了投資者一半以上的財(cái)富,動(dòng)搖了黨和人民之間八十年建立的信任。
六,"賭場(chǎng)論"：那位吳老先生的賭場(chǎng)宏論在股指下跌時(shí)成為股民憤怒宣泄的對(duì)象,但是看看股市不公平機(jī)制,弄虛作假和坑蒙拐騙,還有巧取豪奪,的確是連賭場(chǎng)都不如的。偏偏又是這位吳老先生又迫不及待地吵著要開第二家賭場(chǎng),其心當(dāng)誅！
七,"一股獨(dú)大"：某些市場(chǎng)人士熱心于抨擊一股獨(dú)大,目的在于完成對(duì)流通股東掠奪的最后一道手續(xù),他們甚至沒有想到過大股東是永遠(yuǎn)存在的,更沒有想到過大股東可能是一種聯(lián)盟。因?yàn)樵斐梢还瑟?dú)大的是高溢價(jià)發(fā)行制度,非流通股東用最小的投資控制了最大的股份；一股獨(dú)大所以會(huì)損害流通股東的利益,因?yàn)樗麄兝娴母緦?duì)立,股指的下跌不會(huì)影響非流通股東通過圈錢獲取暴利。
八,"做莊跟莊說"：做莊跟莊是管理層刻意擯棄的,被斥為非理性的投機(jī)而不是理性的投資。但是中國(guó)股市的現(xiàn)實(shí)告訴我們：做莊跟莊未必獲利,不做莊跟莊則肯定不能獲利。在中國(guó)股市里,惟有投機(jī)才是理性的,任何投資的企圖都是非理性的。
九,"投資者風(fēng)險(xiǎn)教育"：股市跌到今天,終于明白管理層進(jìn)行投資者風(fēng)險(xiǎn)教育的良苦用心,原來(lái)是怕精神病院爆滿。如果投資者把管理層制造的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)作市場(chǎng)自身的風(fēng)險(xiǎn),也就不會(huì)想著他們來(lái)救市了。實(shí)際上中國(guó)股市最不規(guī)范的正是管理層,他們甚至不佩接受教育,只能接受審判。
十,"降低銀行風(fēng)險(xiǎn)"：證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人在談到證券市場(chǎng)功能時(shí)有此一說。實(shí)際上銀行風(fēng)險(xiǎn)如何降低呢？只是高價(jià)轉(zhuǎn)嫁給了投資者而已。如果他還有一點(diǎn)誠(chéng)實(shí)剩下,下次應(yīng)該說無(wú)節(jié)制的擴(kuò)容可以"增加投資者風(fēng)險(xiǎn)"。 周小川無(wú)法使銀行不接受啤酒花的巨額擔(dān)保,但他可剝離這類爛帳,還可以面無(wú)愧色謀求上市圈錢。
十一,"長(zhǎng)期投資說"：在控股股東無(wú)意繼續(xù)經(jīng)營(yíng),在控股股東急于轉(zhuǎn)讓減持以求淡出時(shí),在控股股東急于掏空上市公司時(shí),誠(chéng)懇而又執(zhí)看地號(hào)召投資者堅(jiān)持長(zhǎng)期投資,就是為了保證控股股東完成其神圣工作所需要的時(shí)間。因輕信而堅(jiān)持長(zhǎng)期投資至今的投資者,等來(lái)的是被無(wú)情推倒了的股市。
十二,"政府不救市說"：純種的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)官員和學(xué)者堅(jiān)稱政府不應(yīng)救市,普京布什的救市是因?yàn)樗麄內(nèi)鄙賹?duì)投資者巨額虧損的平常心。在對(duì)推倒重來(lái)和千點(diǎn)論的批評(píng)聲中,中國(guó)股市已被悄然推倒,在指數(shù)失真的掩護(hù)下,甚至超額完成了千點(diǎn)論的目標(biāo)。而投資者要求的從來(lái)不是"救市",他們要求的是對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)機(jī)制缺陷和政策失誤的一次推倒重來(lái)。
十三,"與國(guó)際接軌"：一些具有海歸背景的官員學(xué)者,動(dòng)輒稱中國(guó)股市要與國(guó)際接軌,偏偏看不到a股發(fā)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過h股,看不到公司上市有不同的標(biāo)準(zhǔn)和條件(改制和脫貧解困)?？梢娺@種與國(guó)際接軌的口號(hào),只是"騾子們"的花拳繡腿。
十四,"價(jià)值成長(zhǎng)型投資理念"：直到今年,一些機(jī)構(gòu)和股評(píng)家又有了新的發(fā)現(xiàn),開始兜售價(jià)值發(fā)現(xiàn)和價(jià)值成長(zhǎng)的投資理念。言論***當(dāng)然是他們的權(quán)利,但他們首先應(yīng)該告訴投資者,哪些上市公司能夠給他們穩(wěn)定可*的回報(bào)？五朵金花做到了嗎？
十五,"擠泡沫論"：一些天降大任的官員學(xué)者,科學(xué)地從中國(guó)股市中發(fā)現(xiàn)了泡沫,于是乎拋出了擠泡沫的理論。他們視而不見中國(guó)股市泡沫的根源,正是中國(guó)股市的發(fā)行機(jī)制。某些上市公司經(jīng)營(yíng)管理的資產(chǎn)一夜之間暴增十倍以上,只要造個(gè)神六、神七的可行性計(jì)劃,證監(jiān)會(huì)就慷慨地滿足它們的資金要求,這些營(yíng)養(yǎng)豐富被做大做肥了的貓們,不再需要拿耗子以求在市場(chǎng)竟?fàn)幹猩?它們唯一的工作就剩下了消化。那些在二級(jí)市場(chǎng)里被瘋狂而又兇狠地?cái)D著的泡沫,實(shí)則是投資者的血汗！
十六、"跌出投資價(jià)值"：有股評(píng)家經(jīng)常說,下跌使股票的投資價(jià)值凸現(xiàn)。我不否認(rèn),下跌能夠引起投機(jī)的機(jī)會(huì),但是股票決不會(huì)因?yàn)橄碌鐾顿Y價(jià)值。公司如此,整個(gè)股市也是如此。由于中國(guó)證券市場(chǎng)機(jī)制缺陷造成的這輪熊市,只要我們無(wú)意改變這些具有根本性質(zhì)的機(jī)制缺陷,中國(guó)股市將永遠(yuǎn)跌不出投資價(jià)值。
十七、"基本面不支持股市下跌"：這是近年來(lái)最具殺傷力的股市命題之一。股評(píng)家因?yàn)轭A(yù)測(cè)走勢(shì)失誤的一句不經(jīng)意的遁辭,誤導(dǎo)投資者形成了最致命的投資信念。事實(shí)上,正是中國(guó)股市的基本面支持中國(guó)股市跌向深淵。眾多重量級(jí)不負(fù)責(zé)任信口開河的學(xué)者,眾多似是而非足以亂視聽的理論和"洋雜碎"拼盤,眾多欺上瞞下不思進(jìn)取卻以"無(wú)為"自許的證監(jiān)會(huì)官員,眾多胃口巨大毫無(wú)節(jié)制只會(huì)向股市要錢的部門,眾多無(wú)需進(jìn)取就非常滋潤(rùn)的上市公司,眾多叫天不靈始終得到口頭保護(hù)的中小投資者,就是中國(guó)股市的基本面。如果中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)真是好的,這個(gè)命題也許道破了這樣的天機(jī)：中國(guó)證券市場(chǎng)的機(jī)制出了極為嚴(yán)重的問題。
十八、"無(wú)為論"：如果中國(guó)股市是一個(gè)健康、成熟的市場(chǎng),無(wú)為而治卻也無(wú)可厚非；但是面對(duì)尚未形成公正而具有活力的市場(chǎng)機(jī)制的中國(guó)股市,面對(duì)眾多急需解決更要妥善解決的歷史遺留問題和正在遺留的問題,面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜而且日益尖銳的利益沖突矛盾,無(wú)為而治實(shí)質(zhì)是無(wú)為不治,是無(wú)能和不負(fù)責(zé)任的遮羞布！根據(jù)這樣的邏輯,119也可以尚無(wú)為而拒絕出警滅火了。"無(wú)為論"并非絕對(duì)無(wú)為,發(fā)起股票來(lái)往往是不遺余力的,符合條件的要發(fā),不符合條件的就創(chuàng)造條件修改條件來(lái)發(fā)。
十九、"殼資源說"：這是證明我們民族極具創(chuàng)造性的一個(gè)新名詞,空無(wú)一物的殼成了能夠產(chǎn)生效益帶來(lái)財(cái)富的資源,有變無(wú)、無(wú)生有的辯證思想被真正落到了實(shí)處。殼之所以是殼,是因?yàn)槔锩娴呢?cái)富已被洗劫揮霍一空；所以要借殼上市或者買殼上市,是因?yàn)榭梢怨?jié)省謀求上市的公開和不公開的成本；而殼所以成為資源,是因?yàn)橥顿Y者可以向里面充實(shí)財(cái)富,它可以再度被掏空,而且可以重復(fù)利用。某些土著的和海歸的純種市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的學(xué)者官員,在兜售其市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論和政綱時(shí),往往又能夠兼容"殼資源"這類東西。
二十、"推倒重來(lái)說"：由于中國(guó)股市致命的機(jī)制缺陷,使得上市公司失去了投資價(jià)值。愛國(guó)愛民且有憂患意識(shí)的專家學(xué)者于是拋出了所謂推倒重來(lái)論.但他們企圖推倒的不是缺乏公正喪失活力的證券市場(chǎng)機(jī)制,所以他們從未反對(duì)過現(xiàn)行市場(chǎng)機(jī)制下的無(wú)節(jié)制的擴(kuò)容,他們也從未對(duì)控股股東惡意圈錢掏空上市公司的行為流露出絲毫的憤怒,他們腦滿腸肥卻從不思考中國(guó)股市畸形的根源。他們企圖推倒的只是投資者對(duì)黨和政府的信任,他們從未真正希望過中國(guó)股市走向健康發(fā)展之路,他們?nèi)绻麖闹貋?lái)中獲利,他們將再次要求推倒,從便他們?cè)俣戎貋?lái)。
二十一、"風(fēng)險(xiǎn)控制說"：每當(dāng)股市上漲時(shí),甚至是管理層默許和鼓勵(lì)的上漲,都有一些斷腿的專家學(xué)者提出風(fēng)險(xiǎn)控制的建議。過度的上漲是存在著風(fēng)險(xiǎn)的,但他們的目的顯然不在于此,當(dāng)股市下跌甚至釀成股災(zāi)時(shí),他們卻從未提出過要防范風(fēng)險(xiǎn),在他們看來(lái),一個(gè)健康發(fā)展的股市,就是綿綿不絕的下跌。如果這類專家學(xué)者并不缺少智慧,他們的目的就只能是引起市場(chǎng)的波動(dòng),配合其買主進(jìn)行投機(jī)炒作。
二十二、"增加財(cái)富說"：尚主席認(rèn)為證券市場(chǎng)能夠"為投資者提供增加財(cái)富的機(jī)會(huì)"。股票發(fā)行伊始,股民的財(cái)富就巧妙地為控股股東的凈資產(chǎn)完成成倍的增值；熊市綿綿至今,6000萬(wàn)投資者損失慘重,面有菜色,精神幾近崩潰?？墒巧兄飨琅f油光滿面,意氣風(fēng)發(fā),可謂""托""之大者。如果不是暗喻未來(lái),尚主席算是在睜著眼睛說話了。尚主席應(yīng)該說的是,"割肉斬倉(cāng)近年來(lái)有了迅猛發(fā)展,已經(jīng)成為投資者增加財(cái)富奔小康的新途徑"！
二十三、"機(jī)構(gòu)投資者比例偏低"：許多專家學(xué)者包括尚主席,都認(rèn)為""我國(guó)證券市場(chǎng)存在的問題之一,是機(jī)構(gòu)投資者在市場(chǎng)中所占比例偏低"",因此要""需要大力培育以證券投資基金為主體的機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍"",似乎多了幾家基金,多了幾個(gè)機(jī)構(gòu),上市公司質(zhì)量就提高了,中國(guó)證券市場(chǎng)就自然有了投資價(jià)值,真是"智者說夢(mèng)"。如果一個(gè)市場(chǎng)失去了公平的基礎(chǔ),就不會(huì)吸引真正的機(jī)構(gòu)投資者,來(lái)的只能是機(jī)構(gòu)投機(jī)者？五朵金花給了基金什么回投？在尚主席監(jiān)管的市場(chǎng)里,除了投機(jī)還能有什么贏利模式？
二十四："股權(quán)***說"：很多官員學(xué)者對(duì)股權(quán)***現(xiàn)狀表達(dá)了極大的憤慨,似乎是在為深受其害的普通投資者鳴不平。但是他們恰恰就是股權(quán)***的制造者,并且在無(wú)節(jié)制的股票發(fā)行中,繼續(xù)制造著擴(kuò)大著股權(quán)***的局面,他們也從沒有明確提出過公平合理的解決方案。在這樣的前提下,狡猾而根本沒有誠(chéng)意的解決股權(quán)***的動(dòng)議,根本就是為國(guó)有股不公正的轉(zhuǎn)讓減持制造***！
二十五、"機(jī)構(gòu)投資者推動(dòng)上市公司完善治理結(jié)構(gòu)"：許多官員學(xué)者都認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者是強(qiáng)化對(duì)上市公司的監(jiān)督和制約,推動(dòng)上市公司完善治理結(jié)構(gòu)的最重要力量"",尚主席甚至還說,這是境內(nèi)外已經(jīng)表明了的"經(jīng)驗(yàn)"。但是尚主席偏偏忘記了國(guó)情,忘記了他執(zhí)掌的證券市場(chǎng)機(jī)制存在著致命缺陷。那么多基金持有了招商銀行的股票,可是招商銀行照樣急于二次圈錢,而且當(dāng)其計(jì)劃完成并進(jìn)行一次減持后,大股東將收回其全部出資并繼續(xù)穩(wěn)坐大股東位子；基金也無(wú)法保證其持有股票的其他公司不會(huì)成為第二個(gè)招商銀行。對(duì)于國(guó)字號(hào)控股股東的圈錢行為和尚主席的不遺余力的支持,機(jī)構(gòu)投資者和普通投資人一樣的無(wú)奈！
二十六、"上市公司質(zhì)量有待提高"：因?yàn)檎Z(yǔ)出尚主席之口,這句話成了"真實(shí)的謊言"。它給人的感覺是尚主席想提高并能夠提高上市公司的質(zhì)量,當(dāng)然也有暗示股市下跌是上市公司不爭(zhēng)氣而非自己無(wú)能的意思。而投資者從未幻想過尚主席來(lái)提高上市公司的質(zhì)量,他沒有這樣的能力,也沒有這樣的責(zé)任。尚主席的責(zé)任是建立一種機(jī)制,使上市公司不得不提高其質(zhì)量,不得不提高其經(jīng)營(yíng)管理水平！當(dāng)尚主席在對(duì)控股股東圈錢欲望有求必應(yīng)時(shí),上市公司的質(zhì)量就永遠(yuǎn)不會(huì)提高,因?yàn)楦緵]有提高的必要。
二十七、"國(guó)有股減持是重大利好"：財(cái)政部的那次減持辦法出臺(tái)后,不救市并反對(duì)政策市的財(cái)政部和證監(jiān)會(huì)官員,紛紛露臉稱其為重大利好。這可能是中國(guó)股市眾多騙術(shù)中最坦率的一次謊言,當(dāng)社?；鸩环至驾娜鏈p持時(shí),社?；疬€是一個(gè)理性的投資主體嗎？被社?；鹑鎾仐壍墓善庇衷摻姓l(shuí)去投資呢？這種罕見的指鹿為馬似的官員托市言論,今天仍能令人心驚肉跳,因?yàn)樗荚诒M可能高價(jià)地完成減持,是一種兇狠而又老到的莊家手法！
二十八、"優(yōu)化資源配置"：優(yōu)化資源配置是證券市場(chǎng)的重要功能之一,但是在尚主席及其前任的英明領(lǐng)導(dǎo)下,優(yōu)化資源配置的功能事實(shí)己經(jīng)不復(fù)存在。為國(guó)企脫貧解困的股票使證券市場(chǎng)成了慈善機(jī)構(gòu),為國(guó)企改制預(yù)留的寬松的上市條件正在繼續(xù)背離優(yōu)化資源配置,虧損公司的上市說明我們從來(lái)沒有優(yōu)化資源配置的誠(chéng)意和勇氣,上市公司的變臉和資金利用效率的低下說明我們根本沒有做到資源的優(yōu)化配置,通過優(yōu)化資源配置而上市的國(guó)有資產(chǎn)瘋狂地要求退出更是對(duì)優(yōu)化資源配置絕佳的諷刺！
二十九、"保護(hù)投資者權(quán)益"：尚主席與其前任都說過要保護(hù)投資者權(quán)益,尚主席甚至還加了"切實(shí)"二字,這種極為正確的表述往往是說說而已,一旦涉及如何保護(hù)如何切實(shí)的問題時(shí),尚主席等多半就沒了下文。對(duì)投資者權(quán)益進(jìn)行侵害的,表面上是某些股東、機(jī)構(gòu)或者***導(dǎo)向,實(shí)則是容***支持這種侵害的機(jī)制以及那些以保護(hù)人自居的官員。所以在對(duì)投資者權(quán)益的保護(hù)聲中,7000萬(wàn)投資者已經(jīng)"切實(shí)"地淪落到萬(wàn)劫不復(fù)的境地。
三十、"融資功能說"：尚主席言及證券市場(chǎng)功能,必稱融資,從不提圈錢,如同失業(yè)被稱為待業(yè)一樣。融資似乎應(yīng)該是公司為了謀求長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展而籌集資金,資金為公司所用,目的在于公司的發(fā)展。但尚主席拼命支持的融資或再融資,表面上資金進(jìn)了公司的賬戶,相當(dāng)一部分卻悄悄地變成了非流通股東的凈資產(chǎn)值。也許尚主席理解的融資,與圈錢本來(lái)就沒有分別。融資功能的實(shí)現(xiàn)是一個(gè)公正而不乏活力的市場(chǎng)成功吸引投資的給果,當(dāng)融資成為尚主席及其前任的目標(biāo)和政績(jī)工程時(shí),融資必然蛻變?yōu)槿﹀X！
三十一、"凈資產(chǎn)值流通"：當(dāng)國(guó)有股以市價(jià)向流通股東減持時(shí),當(dāng)國(guó)有股按凈資產(chǎn)值向外資和高管層轉(zhuǎn)讓時(shí),傷心欲絕的流通股東被巧妙地激發(fā)了根據(jù)凈資產(chǎn)值受讓國(guó)有股的愿望。但是"凈資產(chǎn)值流通"對(duì)于流通股東而言,只是不公正的繼續(xù)。上市公司的每股凈資產(chǎn)值大部分形成于溢價(jià)發(fā)行增發(fā)和配股,本來(lái)就是流通股東的財(cái)富,根據(jù)凈資產(chǎn)值流通轉(zhuǎn)讓減持,就是要求流通股東出資買回原本屬于自已的東西！向外資和高管層進(jìn)行轉(zhuǎn)讓,就是讓流通股東永遠(yuǎn)買不回原本屬于自已的東西！
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