黃金套利交易及其分類(lèi)

　　(一)黃金套利交易及其與套期保值、投機(jī)交易的相互關(guān)系

　　套利是指利用相關(guān)市場(chǎng)或者相關(guān)合約之間價(jià)差的變化，從而進(jìn)行交易數(shù)量相等、方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。也就是說(shuō)，套利是一種利用期貨價(jià)差變化或期貨與現(xiàn)貨價(jià)差變化進(jìn)行套取贏利的交易模式。

　　在一般情況下不同的期貨產(chǎn)品或者期貨、現(xiàn)貨價(jià)格存在一定合理的升貼水關(guān)系，但是來(lái)自期貨市場(chǎng)的內(nèi)外因素，使不同產(chǎn)品的價(jià)格變化級(jí)急快慢有別，以致出現(xiàn)價(jià)差偏離正常水平的現(xiàn)象，這就給套利者帶來(lái)機(jī)會(huì)。

　　1.套利與投機(jī)交易

　　套利交易也算得上是投機(jī)交易的一種。不過(guò)一般的投機(jī)交易單方向開(kāi)倉(cāng).要么做多要么做空，交易頭寸是敞開(kāi)的，而且投機(jī)者關(guān)注和追逐的是價(jià)格趨勢(shì)變化，哪怕是短期的趨勢(shì)變化。而套利則在同一產(chǎn)品的兩個(gè)不同月份合約上進(jìn)行，一個(gè)合約買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng).同時(shí)在另一個(gè)合約上賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)，單獨(dú)看每個(gè)合約頭寸是敞口的.由于另一個(gè)合約上持相反方向的頭寸，基本上鎖定了價(jià)格變動(dòng)的范圍(同一產(chǎn)品不同月份合約有正相關(guān)性)。相對(duì)于真正的敞口交易，套利風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。

　　2.套利與保值交易

　　套利交易不同于套期保值。套利交易還是追求價(jià)差的交易，不管追求的是哪一種形式的價(jià)差，逐利就有風(fēng)險(xiǎn);套期保值意在保值，與逐利者相反，是在尋求規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，保有價(jià)值的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。首先，套期保值者要求有物或資產(chǎn)可保，因此一般來(lái)說(shuō)套期保值多為現(xiàn)貨加工企業(yè)或貿(mào)易商，并且物的存在規(guī)定了可交易的期貨品種、交易方向、頭寸等.套利交易者沒(méi)有如此的約束條件，一切只為了滿足資金逐利需要。其次，套期保值者不考慮未來(lái)價(jià)格變化帶來(lái)的影響，從保值那一刻開(kāi)始就明確保值的目的是鎖定利潤(rùn)或固定成本。套利者追求的是未來(lái)價(jià)差有利于自己的變化，未來(lái)是不確定的，機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)同生共滅。

　　黃金期貨三種交易功能能滿足各種投資者需要。比如:現(xiàn)貨商或持有大量黃金者可以運(yùn)用套期保值法規(guī)避風(fēng)險(xiǎn);擁有大量現(xiàn)金又不想冒更大風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)投資者可以進(jìn)行各種形式的套利交易博取基差利潤(rùn);而敢于承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)的中小投機(jī)者可以進(jìn)行純粹投機(jī)交易，將黃金期貨的杠桿功能發(fā)揮到極致.可以在投機(jī)領(lǐng)城成就一番事業(yè)。三種交易功能都可能因?yàn)檫\(yùn)用不當(dāng)而出現(xiàn)損失，因此，要求投資者必須熟練掌握黃金投資的方法技巧。

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