石油市場與黃金市場的相互關系

　　近年來，以黃金和石油為代表的大宗商品市場的價格已不完全受它們自身基本供求關系的影響，大宗商品市場的金融屬性凸顯，商品市場內(nèi)部也存在相伴相隨、基本一致的走勢。2002-2008年，受美元貶值、通貨膨脹、OPEC操縱石油供給量以及一些重大地緣政治事件的影響，石油價格和大宗商品價格指數(shù)幾乎同時起步，震蕩起伏，步調(diào)相當一致。
　　2007-2008年，由于美國次貸危機蔓延導致世界經(jīng)濟發(fā)展放緩、股市泡沫破滅、全球流動性過剩和通貨膨脹現(xiàn)象普遍等，股票、債券等虛擬市場出現(xiàn)疲軟和滑坡，而大量投機資金轉(zhuǎn)而頻繁出入大宗商品市場，尤其是保值效果和盈利狀況較好的石油和黃金市場，致使其市場投資需求旺盛，交易規(guī)模不斷擴大，價格波動幅度明顯增加，市場風險隨之陡增，因此，分析大宗商品市場的內(nèi)在機理和運作規(guī)律，尤其是分析黃金市場對石油市場的影響，對防御石油市場風險、預測未來石油市場走勢格外重要。

　　此外，價格是市場信息的沉淀，價格的變化反映了市場信息的綜合變化。黃金知識中，根據(jù)Stock和Watson (1988)的觀點，市場信息包括有效信息和噪聲兩部分。因此，可以把實際價格對應地拆分成兩部分:有效價格和噪聲價格。黃金市場和石油市場的共同有效價格體現(xiàn)了兩個市場的共同有效信息，可以作為大宗商品市場有效價格的重要參考，但是，它們的信息對這一共同有效信息的貢獻是不一樣的。價格發(fā)現(xiàn)研究的目的就是考察這兩個市場的信息對共同有效信息的貢獻分別占多大比例。

　　石油和黃金是大宗商品市場的重要代表，考察這兩種大宗商品市場之間的價格先后引導關系以及兩個市場對價格發(fā)現(xiàn)的貢獻，不但有利于全面認識石油市場形勢，推動油價預測工作的順利開展，而且有助于認識整個大宗商品市場的內(nèi)在規(guī)律，從而增強其抵抗虛擬市場風險沖擊的能力。