香港金銀業(yè)貿(mào)易場是一個現(xiàn)貨市場,買方買入后可以提取黃金,但貿(mào)易場上有期貨市場的特點,買賣雙方可以不馬上履行買賣義務(wù),買家和賣家可以無限期延遲交奴,沒有時間限制,買家不付錢不收金,但在正常情況下他是要付利息的。賣家賣出黃金后,也不交黃金不收錢,但他是可以收取利息的,
買賣雙方完成交易后,假如他們需要進行現(xiàn)貨交收,他們便在每日上午的11時(星期六是10時30分)進行,這段時間稱之為議息。
議息有兩個目的:第一是讓有需要的會員進行現(xiàn)貨交收;第二是定出一個讓不進行交收、未完成交易的買賣雙方應(yīng)收或應(yīng)付的利息。議息開始時,參與者聚集在交易大廳的一塊大告示板下。任何一個會員都可提出收金或交金,當(dāng)交收金的數(shù)量和,會員名字寫在板上后,息價的決定權(quán)應(yīng)落在數(shù)量大的一方上。
甲會員在開市時沽出了1000兩,他在板上表示希望交出黃金1000兩,假如沒有會員收金,或收金的數(shù)量不足1000兩,甲會員便有權(quán)決定今天的息價,其目的有二點:一是借息價的高低,吸引收金者出現(xiàn),二是他不能為交出黃金而套現(xiàn),因此他可定出一個有利自己的息價,以補償之用,假如他提議某一息價后,收金的人涌現(xiàn),板上收金的人多于交收者時,息價的決定權(quán)便會落在收金者身上,這樣經(jīng)過多次“議息”后,息價便定出來,息價分為以下三大類:
(1)低息—買家付出利息,沽家收取利息。
(2)高息—買家收入利息,沽家付出利息。
(3)平息—買家和沽家不用計算和收付利息。
從三種息價的特性,簡單地可解釋為:當(dāng)金價上升時,現(xiàn)貨回吐多,交金者相應(yīng)增加,這時息價將下降;當(dāng)金價下跌時,現(xiàn)貨買意大,收金者相應(yīng)增加,息價有可能定為高息(注意只是可能,實際情況不一定,可能定出一個低的利息,買家付出較少利息,這已是一個有利他們的息價)。
息價的另一個作用是調(diào)節(jié)作用,因為息價的決定權(quán)是在交收實力大的一方,他必然會把息價定在對自己有好處的最極限點,這個息價對于另一方的投資者來說,是一項利息負(fù)擔(dān),他們不會坐以待斃,他們會竭盡所能,爭取把息價定得合理一點。
何謂一個合理的息價呢?實金的交收取決于兩個因素:實金和港幣。交金的人多,即是實金多,而他們需要港幣;收金的人多,即是他們愿意交出港幣,收取黃金。衡量息價是否定得合理,除實金的供求起決定因素外,還可以把它和港幣的銀行利率進行比較。
投資者不要輕視一二兩的實金生意,它其實是九九金市場的最基本的支持者,實金投資者多采取較長的投資策略,這些細(xì)水長流的買賣,對價格波動產(chǎn)生穩(wěn)定作用和在某些時候形成很強的力量,當(dāng)金價出現(xiàn)大幅下跌,無論是什么原因,實金投資者入市買金時,九九金必受到支持,哪怕價格本處于下降軌道,金價在香港市場也哲時不會下跌,直至收市為止。
個人投資者想要參與貿(mào)易場的實金買者,必須經(jīng)由貿(mào)易場會員進行,否則一切買賣都沒有保障。
保證金是投資者在作出買賣前必須繳納的,這筆保證金是存放在會員賬戶中,作為客戶的保證,有些公司會付出利息,使客戶樂意存放保證金。保證金的多少沒有規(guī)定,貿(mào)易場兼作結(jié)算工作,它只給會員一個信用額。會員經(jīng)貿(mào)易場結(jié)算,買賣余額超過于此數(shù)時,會員也要多付每100兩5萬元的保證金,會員為了增加竟?fàn)幠芰?,對投資者收取較低的保證金(約20,000至50,000元不等),保證金多少對投資者也頗為重要,保證金數(shù)目大,投資者負(fù)擔(dān)增加,靈活性減少;保證金數(shù)目小,對投資者有利,但要注意它與價格波動成合理比例,
貿(mào)易場會員被規(guī)定只能進行代客買賣,客戶的買賣要直接到市場買賣,會員不能從買賣差價中獲利,因此他們將向客戶收取買賣手續(xù)費。手續(xù)費在買賣完成后計算,每100兩收取30元至60元不等。
即市買賣的投資者只需付出手續(xù)費,但隔市才平倉者,每個晚上要付出5元至8元不等的宿倉費。
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