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進(jìn)行基本面分析的原因,基本面分析都有哪些項(xiàng)目

來(lái)源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:zhangxiaoxue添加時(shí)間:2020-07-06 10:05:47

  股票價(jià)格的最終決定因素是上市公司的基本面,即公司的盈利能力和未來(lái)發(fā)展空間。從估值的定量分析來(lái)看,股票價(jià)格反映了上市公司現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值,而不是交易市場(chǎng)中的交易決定了股票價(jià)格。由價(jià)格和價(jià)值之間最經(jīng)典的關(guān)系解釋,上市公司的價(jià)值決定股票的價(jià)格,股票價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)。

  在進(jìn)行股票投資的時(shí)候,上市公司的價(jià)值是投資者最為關(guān)系年的核心因素,它不僅代表著投資的預(yù)期回報(bào),同時(shí)也反映了投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。最典型的例子是貴州茅臺(tái)(600519)。該股多年來(lái)一直是a股價(jià)格最高的股票,因?yàn)樯鲜泄镜膬r(jià)值決定了股價(jià),而且隨著公司價(jià)值的提高,它也支撐著股價(jià)的進(jìn)一步上漲。這說(shuō)明股價(jià)高,風(fēng)險(xiǎn)不大,與股價(jià)本身無(wú)關(guān)。關(guān)鍵是看企業(yè)的業(yè)績(jī)能否支撐股價(jià)保持高位或繼續(xù)上漲。

  要評(píng)價(jià)上市公司的基本面,需要分析許多項(xiàng)目和原因,如財(cái)務(wù)分析、行業(yè)分析、產(chǎn)品和市場(chǎng)分析、企業(yè)文化和管理質(zhì)量分析等。其中財(cái)務(wù)分析是核心。通過(guò)分析企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表,可以判斷企業(yè)的盈利能力和變化,并通過(guò)估值來(lái)評(píng)估當(dāng)前股價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)程度。財(cái)務(wù)分析主要通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表和相關(guān)財(cái)務(wù)比率來(lái)分析公司的基本面。

  上市公司基本面分析一般包括以下五個(gè)項(xiàng)目。

  1.企業(yè)的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)

  這主要是基于企業(yè)的整體資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)評(píng)估企業(yè)的當(dāng)前價(jià)值和相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)資產(chǎn)價(jià)值有兩種不同的表達(dá)方式:賬面價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值。其中賬面價(jià)值也就是股票的當(dāng)前價(jià)值,而市場(chǎng)價(jià)值也就是股票的價(jià)格。而股價(jià)是否合理通常是通過(guò)對(duì)企業(yè)的當(dāng)前價(jià)值和未來(lái)價(jià)值進(jìn)行比較來(lái)判斷的。

  風(fēng)險(xiǎn)可以說(shuō)是無(wú)處不在的,而風(fēng)險(xiǎn)的大小也直接影響著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率以及其股票價(jià)格的漲跌。如果企業(yè)不能控制風(fēng)險(xiǎn),就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)業(yè)績(jī)急劇下降甚至破產(chǎn)。對(duì)投資者來(lái)說(shuō),最直接的影響是股價(jià)暴跌或上市公司的退市。

  2.企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率

  評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的指標(biāo)包括資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等。反映了經(jīng)營(yíng)者利用企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的效率和公司的整體管理能力。

  運(yùn)營(yíng)效率越高,股價(jià)表現(xiàn)越好,因?yàn)槠髽I(yè)可以在單位時(shí)間內(nèi)利用單位資源為股東創(chuàng)造更多利潤(rùn)。相反,如果這些指標(biāo)差,就意味著公司的管理能力和經(jīng)營(yíng)效率低,股票價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)程度高。

  3.企業(yè)盈利能力

  對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),這些指標(biāo)應(yīng)該是最受關(guān)注的,因?yàn)樗鼈兊谋憩F(xiàn)將直接反映在股價(jià)的漲跌上。因此,目前用于評(píng)估股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的大多數(shù)指標(biāo)都與此相關(guān),如熟悉的市盈率、每股收益、凈資產(chǎn)收益率等。這些指標(biāo)直接反映了企業(yè)的盈利能力。每當(dāng)發(fā)布財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí),這些指標(biāo)往往成為股價(jià)上漲的驅(qū)動(dòng)力或股價(jià)下跌的殺手。

  4.企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量

  企業(yè)收益質(zhì)量是指收益的真實(shí)性和可持續(xù)性。在利潤(rùn)質(zhì)量分析上,主要分析企業(yè)的現(xiàn)金流量比率。在進(jìn)行股票投資的時(shí)候,經(jīng)常會(huì)有“落袋為安”的說(shuō)法,而這也說(shuō)明在股票沒(méi)有兌現(xiàn)之前,再多的利潤(rùn)也都只是賬面游戲。事實(shí)上,公司是一樣的,公司的盈利能力再好,如果它沒(méi)有變成真正的現(xiàn)金,它只是一個(gè)賬面數(shù)字。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),在制定投資策略和控制風(fēng)險(xiǎn)時(shí),了解企業(yè)的利潤(rùn)是否真實(shí)可靠,股票價(jià)格是投機(jī)還是真實(shí)價(jià)值表現(xiàn)是非常重要的。

  5.企業(yè)發(fā)展前景及評(píng)價(jià)

  評(píng)估上市公司的股票價(jià)格是專業(yè)投資者必須做的功課。投資機(jī)構(gòu)經(jīng)常公布對(duì)上市公司的評(píng)價(jià)和評(píng)級(jí),以評(píng)估企業(yè)的成長(zhǎng)性和股票價(jià)格的合理性。

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