強(qiáng)行平倉制度類似于股票市場的
止損技巧,它是期貨市場控制風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)很重要的措施,強(qiáng)制平倉制度的規(guī)定分為以下三個(gè)層面:
(1)《期貨交易管理?xiàng)l例>關(guān)于強(qiáng)行平倉制度的主要規(guī)定。 《期貨交易管理?xiàng)l例》第三十八條中規(guī)定:“客戶保證金不足時(shí),應(yīng)當(dāng)及時(shí)追加保證金或者自行平倉??蛻粑丛谄谪浌疽?guī)定的時(shí)間內(nèi)及時(shí)追加保證金或者自行平倉的,期貨公司應(yīng)當(dāng)將該客戶的合約強(qiáng)行平倉,強(qiáng)行平倉的有關(guān)費(fèi)用和發(fā)生的損失由該客戶承擔(dān)。”
(2)中金所《風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》關(guān)于強(qiáng)行平倉制度的主要規(guī)定。強(qiáng)行平倉是指交易所按照有關(guān)規(guī)定對會(huì)員、客戶持倉實(shí)行平倉的一種強(qiáng)制措施。會(huì)員、客戶出現(xiàn)下列情形之一的,交易所對其持倉實(shí)行強(qiáng)行平倉。
●結(jié)算會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零,且未能在第一節(jié)結(jié)束前補(bǔ)足??蛻?、從事自營業(yè)務(wù)的交易會(huì)員持倉超出持倉限額標(biāo)準(zhǔn),且未能在第一節(jié)結(jié)束前平倉。
●因違規(guī)、違約受到交易所強(qiáng)行平倉處理。
●根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)當(dāng)予以強(qiáng)行平倉。
比如連續(xù)的單邊市,交易所認(rèn)為是異常情況,就可以要求會(huì)員強(qiáng)制減倉。強(qiáng)制平倉制度對于任何一個(gè)做期貨的人來說,都可以說是“斷頭鍘”。期貨中有一句俗話,叫“空頭不死,多頭不止”。怎么才叫“死”呢?當(dāng)然指的不是身體的死亡,而是指在期貨市場上認(rèn)賠出局。連續(xù)的出現(xiàn)單邊市行情,對于任何持有相反方向的持倉的客戶都是一個(gè)噩夢。連續(xù)的單邊市一般是“逼倉”情導(dǎo)致的,強(qiáng)制平倉就是強(qiáng)制讓持有與單邊市方向相反頭寸的多頭或空頭認(rèn)賠出局。
●交易所規(guī)定應(yīng)當(dāng)予以強(qiáng)行平倉的其他情形。 {
(3)《期貨經(jīng)紀(jì)合同》對強(qiáng)行平倉的主要規(guī)定。期貨公司《期貨經(jīng)紀(jì)合同蔫中關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)控制的部分一般都會(huì)有兩條規(guī)定,這兩條規(guī)定是強(qiáng)行平倉制度在麓貨公司層面的具體體現(xiàn)與落實(shí)。以某期貨公司的《期貨經(jīng)紀(jì)合同》為例,這蘸條規(guī)定的內(nèi)容如下(乙方指投資者,甲方指期貨公司): 專
①當(dāng)乙方資產(chǎn)賬戶客戶風(fēng)險(xiǎn)率(期貨公司保證金比例標(biāo)準(zhǔn)的持倉保證金占用/客戶權(quán)益)大于100%時(shí),乙方應(yīng)在下一交易日開盤前追加保證金或自行~ 倉,直至可用資金大于零,否則甲方有權(quán)對乙方資產(chǎn)賬戶的持倉進(jìn)行部分或全部強(qiáng)行平倉處理;乙方承擔(dān)由此產(chǎn)生的后果。
?、谟捎谛星榇蠓▌?dòng),導(dǎo)致乙方資產(chǎn)賬戶的交易所風(fēng)險(xiǎn)率(交易所保證金比例標(biāo)準(zhǔn)的持倉保證金占用/客戶權(quán)益)大于100%時(shí),甲方有權(quán)在不通知乙方的情況下隨時(shí)對乙方資產(chǎn)賬戶的持倉進(jìn)行部分或全部強(qiáng)行平倉處理;乙方承擔(dān)由此產(chǎn)生的后果。