期指套利：股指期貨無風(fēng)險套利計算方法

　　投資股指期貨的朋友，都是想要通過套利來進行獲取一定的利潤，應(yīng)為相比下來套利交易模式要比投機交易模式更為安全一些。很多投資者對于股指期貨無風(fēng)險套利的計算方法并不怎么了解，今天就跟隨筆者來詳細(xì)的了解下吧!

　　曾經(jīng)有個投資者這樣問我：他說，假設(shè)當(dāng)前指數(shù)3000點，下月合約3100點，我買和期貨合約同值的現(xiàn)貨，同時賣出合約，到下月交割點數(shù)3050，我的收益。 當(dāng)前指數(shù)3000 ，下月合約3100，我賣和期貨合約同值的現(xiàn)貨，同時買合約，到下月交割3050點，我的收益 。他之所以會這么算主要依據(jù)就是只要現(xiàn)貨和期貨合約由差價，就有無風(fēng)險套利，因為交割月期現(xiàn)都一個價，其他成本忽略不計。

　　看似非常完美的回答，但是筆者想說，在概念上是基本上是對的，但是不能說完全的“無風(fēng)險”。因為你不可能完全按照滬深300指數(shù)樣本配置。如果你配置的正好在滬深300樣本股中走得較弱也還是可能發(fā)生虧損的。但如果完全按照樣本股配置。理論上就是你說的那樣。一口合約大概對應(yīng)100萬元股票。

　　首先，期貨作為套期保值的工具，對風(fēng)險有一定的對沖作用，但是，并不意味著會有無風(fēng)險套利的絕對機會。套期保值在本質(zhì)上是鎖定成本(或者說是虧損預(yù)期)，本例鎖定的最大虧損就是100點。

　　筆者還是以他的例子來說，不考慮交易手續(xù)費的情況下：

　　1)當(dāng)前指數(shù)3000點，下月合約3100點，買進和期貨合約同值的現(xiàn)貨，同時賣出合約，到下月交割點數(shù)x點(x>0)，則收益=現(xiàn)貨盈利+股指期貨盈利=(x-3000)+(3100-x)=100點.這種情況下，賣出合約實際是對期初3000點指數(shù)會出現(xiàn)下跌的預(yù)期的一種套期保值.

　　2)當(dāng)前指數(shù)3000 ，下月合約3100，賣出和期貨合約同值的現(xiàn)貨，同時買合約，到下月交割x點(x>0)，則收益=(3000-x)+(x-3100)=-100點。這種情況下，買進合約實際是對期初3000點指數(shù)會出現(xiàn)上升的預(yù)期的一種套期保值.

　　而在我國，目前還不能賣空股票，所以上面的第二種情況實際上難以操作的。

　　理論上的就正如那個投資者所說的，但是在實際上還要考慮交易手續(xù)費，市場沖擊成本等費用，所以對于股指期貨套利來說也是存在有一定的風(fēng)險的。

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