讓我們明智的選股吧!

　　假設(shè)“投資革命”節(jié)目要把世界上最優(yōu)秀的10個有選股技巧的人集合到一起做個試驗，我們會參照《華爾街日報》的年度頂級理財經(jīng)理榜單，并且采用嚴格的標準進行篩選。所選的理財經(jīng)理必須有至少20年的資金管理經(jīng)驗，并至少連續(xù)5年出現(xiàn)在這個榜單上。滿足了這些條件可以保證他們在過去已經(jīng)取得了一定的成功，并且經(jīng)歷過多輪牛市和熊市周期。我們還會要求他們分析標準普爾500指數(shù)，并從中選出最優(yōu)秀的25只股票。

      這個專家小組中必須有絕對多數(shù)的人同意是否保留某只股票，也就是說10個人中至少有7個人的意見必須一致。我們同時會付給他們豐厚的薪水，并提供一支由持有MBA(工商管理碩士)、CFA(特許金融分析師)和Ph.D(博士學位)資格的人組成的團隊，在一周之內(nèi)聽從他們的指揮。他們會住最好的賓館，享用最好的食物，可以使用所需要的任何技術(shù)和研究成果。這是一個不計成本的項目。
　　標準普爾500指數(shù)是最常用的指數(shù)，與其他共同基金相比.很多投資者更愿意把它作為投資的指數(shù)。如果有可能，我們想在這個專家組的幫助下把它削減到25只股票，這樣我們就能擁有一個全明星的投資組合了。

　　第一步看起來很簡單:把這個數(shù)量縮減一半至250只，然后我們會讓這些專家將其再減少到125只。這時肯定會出現(xiàn)一些困難和討論。然后繼續(xù)把這一數(shù)量減少到50, 40，最后到25。如果那些專家和投資者都相信標準普爾500是個堅實可信的投資選擇，那么其中25只最好的股票不是更好的投資目標嗎?

　　這個試驗就像在美國籃球大聯(lián)盟中挑選一支全明星球隊一樣。這將是一群非常優(yōu)秀的球員。你愿怠將全部資金投于這個表單中的股票嗎?當然愿意!為什么要浪費錢去投其他475只股票呢?還有，要止步于此嗎?難道不能在這10個頂級選股技巧專家的幫助下.把這個表單繼續(xù)縮小至10只甚至5只最優(yōu)股嗎?繼續(xù).我們這支卓越的、經(jīng)驗豐富的專家小組肯定能夠選出最好的那一只股票，然后把我們辛辛苦苦掙來和攢下的錢都投入其中，難道不是嗎?

　　你肯定會覺得這有點不太正常.事實上.不只你這樣認為。即使真的出現(xiàn)了這樣的情況.你也很清楚沒有任何專家或?qū)＜覉F隊(不管他們看起來多么有資格)可以從500只股票中選出一只最優(yōu)秀的，即使他們都達成了一致也不行(況且這些自負的人們也不可能達成這樣的一致)。事實上.你也清楚他們甚至不可能一致選出最優(yōu)秀的25只股票。你怎么能知道呢?因為如果能選出來他們早就選了。相信我，如果他們選出來了肯定會讓每個人都知道的。

　　只有傻子才會冒險把所有的資金都投在標準普爾500指數(shù)中的1只、I0只、25只甚或50只股票中，不管這個挑選團隊多么有資格，這樣都很冒險。但是為什么在主動投資的共同基金中還會出現(xiàn)同樣的事情呢?全美國交易所中共有大約8 000只股票，主動管理的股票基金平均持有156只股票。這些基金經(jīng)理實際上選擇了美國前2%的股票，這和從標準普爾500指數(shù)中選出10只的比例完全一樣。另外.整個共同基金市場中的平均換手率超過85%。所以專業(yè)基金經(jīng)理平均每年會把已經(jīng)選中的156只股票中的133只換掉。那些專家們好像也不太敢相信自己，不是嗎?難怪根據(jù)對華爾街分析師的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在2007年(華爾街日報)最優(yōu)股中超過一半都是第一次出現(xiàn)。那些被踢出榜單的要么是與之前的幸運表現(xiàn)不相匹配，要么是準備積蓄力量再次有所表現(xiàn)。選股，或請別人選股都是徒勞的事情.根本沒有那么好的選股者能為你實現(xiàn)投資組合的真正收益。

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