投資者應(yīng)該如何把握股性與市場策略

　　雖然資產(chǎn)重組被過度炒作，管理層也會對某些不規(guī)范的地方采取種種限制措施，但資產(chǎn)重組有其必然性和合理性，在今后很長一段時間內(nèi)仍將是我國企業(yè)低成本擴張、進(jìn)行社會資源優(yōu)化配置的有效手段。“牛市重業(yè)績，盤市重購并”，中外股市，大體如此。投資者仍可持積極參與的態(tài)度，并適應(yīng)政策變化及市場變化，把握風(fēng)險與收益之間的平衡，理性地選擇個股。

　　(1)把握重組股的幾個基本條件。主要是指中低價，中小規(guī)模流通盤，有配股權(quán)，行業(yè)的發(fā)展前景不太好(有日益迫切的重組壓力，如百貨、紡織及一切主導(dǎo)產(chǎn)品或市場占有率較小的公司)，大股東實力有限(但地方鼓勵上市公司進(jìn)行資本運營)，如上海的紡織、機械行業(yè)的某些公司。但應(yīng)避開那些業(yè)績過爛的公司，其出發(fā)點在于重組的可能性與重組的代價。因為業(yè)績過爛的公司重組代價會很高，徹底改造不容易。隨著市場承受能力的不斷增強，政府會放手讓一些ST公司摘牌，投資者注重重組的真材實料很有必要，跟風(fēng)須慎重。

　　(2)關(guān)注“再重組”概念。在重組的狂熱過程中，一些買殼公司僅僅注重利用二級市場內(nèi)幕炒作來獲取短期投機收益，對公司經(jīng)營根本就感興趣;也不排除部分買殼公司同二級市場投資者一樣頭腦發(fā)熱?？梢灶A(yù)見，許多買殼者在公司的后期“整合”中會遇到巨大的困難，特別是喪失配股資格的殼公司很可能把買殼者拖垮，除非像中遠(yuǎn)置業(yè)那樣的財大氣粗者，能不斷注資并堅持到3年之后獲得配股資格。一些買殼者如撐不到為爭取配股所需業(yè)績時.也就是賣殼“再重組”的時候，到時能否再掀二級市場炒作熱潮，投資者不妨關(guān)注。

　　長期趨勢應(yīng)該是“強強聯(lián)合”。資產(chǎn)重組是企業(yè)適應(yīng)市場環(huán)境變化的一種經(jīng)營行為，雖然不是改善企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的惟一方式，但是如果與政府行為、行政劃撥等同，則資產(chǎn)重組是注定不會成功的，這也正是許多人懷疑資產(chǎn)重組是否靈丹炒藥，是否一“組”就靈的根本原因。翻看國外兼并歷史，強強聯(lián)合、優(yōu)勢互補是重組成功的重要條件，技術(shù)開發(fā)能力強的公司為獲取市場營銷能力兼并營銷能力突出的公司，實現(xiàn)雙贏。在當(dāng)前，投資者尤其要注意家電和金融業(yè)的強強聯(lián)合趨勢。前者行業(yè)發(fā)展趨緩，介入其他行業(yè)又風(fēng)險極大，市場竟?fàn)幁h(huán)境激烈，“價格戰(zhàn)”的最終結(jié)果很可能是強強聯(lián)合;金融業(yè)同樣競爭十分激烈，市場大重組不可避免。

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