尋找價值投資機會-明星股很年輕

　　復利是價值投資最終夢想，而確定性、持續(xù)性增長是復利的必要條件。價投們喜歡歷史悠久、文化底蘊豐厚、產品不可替代、技術研發(fā)強等屬性類公司，如貴州茅臺、恒瑞醫(yī)藥等。今天，贏家財富網技術主編給大家分享一篇，尋找價值投資機會-明星股很年輕這一角度來理解價值投資。

　　評判股票價值在華爾街有兩種方式，第一種是將公司與所屬行業(yè)的平均市盈率進行比較，依據行業(yè)平均適應率(TTM)來判斷是高估還是低估，然后再同所屬市場進行比較，如上證指數、深證指數(創(chuàng)業(yè)板、中小板指)。這種方法很容易有誤導，估值較的品種持續(xù)被低估，估值較高的公司因對未成長確定性強而持續(xù)被高估，行業(yè)中的明星股股價通常維持在高位，但從長期來看，高回報率使得價值投資者選擇長期持有。第二種是是將企業(yè)的當前市盈率與歷史市盈率值進行比較，如果現在市盈率值處于歷史低點，說明被低估。

　　以上兩種方法都是純粹的用PE判斷公司估值，根據華爾街的數據統計，PE值在幫助找明星股時沒有太多的用處，如果一家公司某個季度報告數據顯示不達預期，分析師或持有著會調低對未來凈利潤的預期，分母(E)越小，價格(P)不變的情況下，市盈率越高，而這可能讓是股價再度下跌的一個理由。這里想表達的是不要錯過高PE值的一些公司，當你發(fā)現公司有一些新產品推出，將極大改善公司凈利潤時，你要敢于在高的PE值下進行交易。

　　我們來談一談家具行業(yè)，現在家電行業(yè)的雙寡頭格力、美的，在10年前誰都無法預測出來的，當時長虹、康佳那是家喻戶曉，10年變革，家電龍頭市場已達幾千億，而昨日的明星只有100億的市值。公司領導的視野，商業(yè)模式決定了公司長期地位。家具是一個先付款后發(fā)貨的行業(yè)，并且無需對定金做任何利息支出，為公司提供相對寬松的現金流，如同茅臺，長期有十幾億的預收款，說明公司產品供不應求，從預收款數據看家具行業(yè)，櫥柜行業(yè)好于衣柜行業(yè)，在過去幾年老板電器、華帝股價、索菲亞無疑是站上風口上前行，今日的志邦股分、金牌櫥柜有望成為下一批消費品長線牛股。

　　2013年至2016年櫥柜市場消費規(guī)模復合增長21.8%，2016年整體櫥柜滲透率達55%，17年市場規(guī)模有望突破1000億，未來櫥柜行業(yè)有望成為家裝一個重要消費趨勢。

　　一致性未來預期高增長，毛利率30%以上，行業(yè)前景及行業(yè)空間(千億)，3年、5年后，或許就是今日的家電行業(yè)，市場占有率決定寡頭名落誰家。

　　志邦股分、金牌櫥柜、歐派家居市盈率分別是42倍、76倍、41倍，歷史上很多明星公司在大跨越前，市盈率多在30-40倍之間，正因為偉大的公司看起來永遠很貴，才使得很多投資無法偉大。

　　新興行業(yè)往往會催生一些牛X公司，這也是今天分享的主題，明星股很年輕這個角度來看價值投資，以上觀點僅為贏家財富網主編個人視角，共鳴者歡迎切磋。