指數(shù)熔斷機(jī)制是什么及我國(guó)實(shí)施失敗原因，熔斷機(jī)制的要求

　　指數(shù)熔斷機(jī)制是什么？簡(jiǎn)單來說就是一種自動(dòng)停盤的機(jī)制，表示的是當(dāng)股指達(dá)到固定的熔斷點(diǎn)的時(shí)候，處于風(fēng)險(xiǎn)控制，交易就會(huì)自動(dòng)停止。也就是說在某一個(gè)合約到達(dá)漲跌停板之前再設(shè)置一個(gè)熔斷價(jià)格，使合約買賣報(bào)價(jià)在一段時(shí)間之內(nèi)只可以在這個(gè)范圍之內(nèi)交易。

　　紐約股市2020年3月9日開盤就出現(xiàn)暴跌，之后跌幅達(dá)到7％就觸發(fā)了熔斷機(jī)制，交易恢復(fù)之后跌幅一度收窄，收盤的時(shí)候紐約股市三大股市跌幅都超過了7％.

　　同樣在3月16日的時(shí)候，美股三大股指開盤暴跌再次觸發(fā)了熔斷機(jī)制，停盤了十五分鐘，這就是熔斷機(jī)制。

　　我國(guó)也曾經(jīng)引進(jìn)了國(guó)外的指數(shù)熔斷機(jī)制，但是最終卻失敗了，原因主要就是體現(xiàn)在三個(gè)方面：

　　一、市場(chǎng)參與者不一樣

　　美國(guó)股市雖然以前一度都是散戶天下，但是隨著市場(chǎng)的成熟，美股的機(jī)構(gòu)投資者占比已經(jīng)上升到了70％，甚至還在繼續(xù)上升，但是我國(guó)的股市中，散戶的占比是非常高的，達(dá)到了80％以上。而機(jī)構(gòu)投資者是要比散戶更加成熟和理性的，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的手段也更多，因此機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)的市場(chǎng)出現(xiàn)暴漲暴跌現(xiàn)象是比較少的，我國(guó)散戶含量太高就不適合用這種機(jī)制。

　　二、交易制度不一樣

　　美國(guó)股市是沒有漲跌板制度的，市場(chǎng)空頭很容易因?yàn)楣舻竭@些位置的時(shí)候沒有下一部而鳴金收兵，多頭則可以利用這個(gè)時(shí)間來收集各種資訊明確出現(xiàn)的問題，使股市可以穩(wěn)定下來；而中國(guó)股市是有漲跌板限制的，如果再加上熔斷機(jī)制的話就給了空頭明顯的進(jìn)攻目標(biāo)，是不合適的，

　　三、中國(guó)的股市制度有待于進(jìn)一步的改進(jìn)

　　這個(gè)是非常重要的，也是我國(guó)熔斷機(jī)制失效的根本原因，增加指數(shù)熔斷機(jī)制是不能夠從根本上來改變中國(guó)股市暴漲暴跌的，暴跌很多時(shí)候是對(duì)于之前暴漲的報(bào)復(fù)性修復(fù)，場(chǎng)外配資、股指期貨、杠桿等都是技術(shù)性因素，可能會(huì)促進(jìn)股市的漲跌。

　　指數(shù)熔斷機(jī)制的要求

　　1.啟動(dòng)熔斷機(jī)制之后的10分鐘時(shí)間之內(nèi)，合約申報(bào)的價(jià)格是不可以超過熔斷價(jià)格的，會(huì)繼續(xù)撮合成交，十分鐘之后取消熔斷價(jià)格限制，漲跌停板生效。

　　2.熔斷價(jià)格申報(bào)的時(shí)候進(jìn)入檢查期，檢查期時(shí)間是一分鐘，檢查期之內(nèi)申報(bào)價(jià)格可以不超過熔斷價(jià)格，對(duì)于高于熔斷價(jià)格的申報(bào)給出提示。

　　3.熔斷檢查期還沒有完成進(jìn)入非交易狀態(tài)，則自動(dòng)結(jié)束，再次進(jìn)入交易狀態(tài)的時(shí)候就要重新開始計(jì)算熔斷檢查期。

　　4.熔斷機(jī)制在啟動(dòng)的十分鐘之內(nèi)，進(jìn)入非交易狀態(tài)，重新開始交易之后取消熔斷價(jià)格限制，漲跌停板生效。

　　5.每日收市之前的三十分鐘內(nèi)，熔斷機(jī)制不啟動(dòng)，但是如果有已經(jīng)啟動(dòng)的，就要繼續(xù)執(zhí)行直到熔斷期結(jié)束。

　　6.每個(gè)交易日熔斷機(jī)制只啟動(dòng)一次，最后的交易日不設(shè)置。

　　此外，關(guān)于指數(shù)熔斷機(jī)制還有一個(gè)要注意的就是，當(dāng)某期貨合約以漲跌停板價(jià)格或者熔斷價(jià)格申報(bào)的時(shí)候，成交撮合實(shí)行時(shí)間優(yōu)先、平倉(cāng)優(yōu)先的原則。