凱利公式在股市中止損的運(yùn)用（二）

　　從上文中我們可以知道，市場(chǎng)是否能夠在上漲過程中達(dá)到這些價(jià)位，還存在很多不確定性。這種不確定性主要來源于兩個(gè)方面，一是價(jià)格因素，價(jià)格越高，風(fēng)險(xiǎn)越大;二是時(shí)間因素，時(shí)間越長(zhǎng)，不確定性越大。我們?cè)谶\(yùn)用這一止損技巧時(shí)可以對(duì)這三個(gè)價(jià)位給予不同的概率，達(dá)到阻力線1的價(jià)位(13.83元)的概率是75%，達(dá)到阻力線2的價(jià)位(16.00元)的概率是70%，達(dá)到阻力線3的價(jià)位(19.00元)的概率是65%。

　　如上圖，從高點(diǎn)B的時(shí)間2011年3月25日到最低點(diǎn)D的時(shí)間2012年1月20日，所用時(shí)間為42周，從D點(diǎn)到達(dá)G點(diǎn)用了22周時(shí)間。從時(shí)間周期來估計(jì)，如果市場(chǎng)能夠保持目前的趨勢(shì)和運(yùn)行速度，那么大概在20周左右，股價(jià)可以達(dá)到B點(diǎn)價(jià)格附近，即19.00元。同理，從G點(diǎn)到達(dá)16.00元附近，可能消耗時(shí)間為14周，到達(dá)13.83元可能消耗7周時(shí)間。

　　現(xiàn)在利用凱利公式來計(jì)算這三種情況投入資金的最佳方案。

　?、僦卸叹€。

　　買人價(jià)：11.10元。

　　目標(biāo)價(jià)位：13.83元， 收益率=(13.83-11.10)÷11.10=0.245(即24.5%)。

　　止損價(jià)位：10.50元，虧損率=(10.50-11.10)÷11.10=0.054(即5.4%)。

　　這樣，計(jì)算出賠率b=0.245÷0.054=4.55。

　　獲勝率為75%，可以計(jì)算出所投入的倉位。

　　f=( bp-q)÷b=[bp-(1-p)]÷b

　　=(4.55×0.75-0.25)÷4.55

　　=0.695

　　即如果采用中短線投資8周時(shí)間，以收益預(yù)期為24.5%，以5.5%作為止損賠率，那么可以投入69.5%的資金。

　?、谥虚L(zhǎng)線。

　　買入價(jià)：11.10元。

　　目標(biāo)價(jià)位：16元，收益率=( 16-11.10)÷11.10=0.44(即44%)。

　　止損價(jià)位：10元，虧損率=(10 -11.10)÷11.10=0.1(即10%)。

　　這樣，計(jì)算出賠率b=0.44÷0.1=4.45。

　　獲勝率為70%，可以計(jì)算出所投入的倉位。

　　f=( bp-q)÷b=[bp-(1-p)]÷b

　　=(4.45×0.70-0.30)÷4.45

　　=0.633

　　即如果采用中線投資15周時(shí)間，以收益預(yù)期為44%，以10%作為止損賠率，那么可以投入63.30/0的資金。

　?、衢L(zhǎng)線。

　　買入價(jià)：11.10元。

　　目標(biāo)價(jià)位：19元，收益率=(19-11.10)÷11.10=0.711(即71.1%)。

　　止損價(jià)位：10元，虧損率=(10-11.10)÷11.10=0.1(即10%)。

　　這樣，計(jì)算出賠率b=0.245÷0.054=7.18。

　　獲勝率為65%，止損的損失率與中線投資相同，為30%，而非35%。這樣可以計(jì)算出所投入的倉位。

　　f=( bp-q)÷b=[bp-(1-p)]÷b

　　=(7.18×0.65-0.30)÷7.18

　　=0.608

　　即如果采用長(zhǎng)線投資24周時(shí)間，以收益預(yù)期為71.1%，以10qo作為止損賠率，那么可以投入60.8%的資金。

　　下面可以根據(jù)資金使用周期、個(gè)人操作風(fēng)格等因素，從這三種投資方案中選擇一個(gè)適合自己的投資方案。這也是凱利公式在股市中止損的運(yùn)用需要注意的一點(diǎn)。

　　凱利公式并不會(huì)給投資者提出哪個(gè)方案好、哪個(gè)方案差的建議，而是根據(jù)投資者提供的信息，給予資金投入量的建議，至于投資者選擇哪種投資方案，則由投資者自己考慮。比如，如果投資者更傾向于較短的投資時(shí)間，則選擇中短線方案;如果投資者并不在乎時(shí)間，就可以選擇長(zhǎng)線方案。