國債發(fā)行與償還的基本理由和存在條件

　　從1981年我國恢復(fù)發(fā)行國債到1997年底，累計發(fā)行國債接近8000多億元，1997年底國債余額約5000億元。國債的發(fā)行已經(jīng)成為彌補國家財政支出和參與調(diào)控國民經(jīng)濟的重要手段。這也是國家財政發(fā)行國債的兩個基本理由。

　　從第一個理由看，國家發(fā)行國債只是單純?yōu)榱藦浹a財政支出的不足，滿足于單純的財政目的，至少從主觀上是如此。我們知道，財政工作有一條“旦入為出”原則，就是有多大收入便安排多少支出，但在實際中往往會由于各種正確或不正確的原因，發(fā)生入不敷出的情況，這時就會考慮采用發(fā)行國債的辦法來籌措財政資金;

　　但是如果我們從第二個理由看，國家財政發(fā)行國債有時可能并不是為了滿足自身的支出需要，而是為了調(diào)整社會資金運動，促進經(jīng)濟發(fā)展。比如在1998年，我國銀行存款數(shù)額龐大，社會資金流轉(zhuǎn)不暢，社會消費不熱，生產(chǎn)不景氣，這時財政就可以采取積極的財政政策，發(fā)行一批國債，把倡滯的銀行存款調(diào)動起來，投入一些經(jīng)濟項目，促進國民經(jīng)濟正常運轉(zhuǎn)起來。在這種情況下，國債的發(fā)行就成為國家調(diào)控整個國民經(jīng)濟的手段。但是因為表面上，財政仍然會表現(xiàn)為赤字增加，財政仍然必須負(fù)責(zé)歸還本息，普通百姓也不了解發(fā)行國債的真實含義。但正是國家發(fā)行國債的這第二個理由，實際上才完全確立了國憤發(fā)行的必要性。當(dāng)然這要排除國債發(fā)行決策失誤的情況。這也正是國債發(fā)行在許多現(xiàn)代國家中已經(jīng)成為經(jīng)常性財政工作的直接緣由。

　　再從國債償還資金的來源看，也可以找到國債可以長期存在的理由。園債屬于國家信用，而信用是屬于銀行業(yè)的概念，銀行可以靠信用立業(yè)，國家財政當(dāng)然也可以，而且條件更優(yōu)越，以國家政權(quán)和稅收為基礎(chǔ)的國家財政，對國民具有最強的信用度，它完全可以憑此發(fā)新債還舊債，滾動發(fā)展下去，盡管這不是無限度的。當(dāng)然國家信用與銀行信用是有區(qū)別的，銀行的貸款利率與存款利率之間存在一個差額，貸大于存的利息差額使銀行可以在歸本付息后直接獲利;而財政信用是不考慮盈利的，其還本付息的資金或來源于新債發(fā)行，或來源于稅收，而歸根結(jié)底是靠稅收做最終清償手段的。當(dāng)然也不排除在必要時國家依靠貨幣發(fā)行的手段來清償債務(wù)。如果所籌措的財政資金的使用能夠帶來稅收增長的效果，那么這就是國債資金在使用上的成功，可以增強國家財政治償國債的能力。而且是幾乎可以肯定，在現(xiàn)代國家中國債發(fā)行是不會停止的，國家信用已與銀行信用并立成為經(jīng)濟機器中的重要組成部分。