淺析債券收益率的曲線及其影響因素

　　本文介紹影響債券收益率的因素和債券收益率的曲線，它們兩者之間有著密不可分的關(guān)系，不能獨(dú)立的來看。

　　影響債券收益率的因素分析

　　債券市場(chǎng)收益率與債券價(jià)格有著密切的關(guān)系。一般來說，當(dāng)債券收益率提高時(shí)，債券價(jià)格會(huì)呈現(xiàn)下跌趨勢(shì);當(dāng)債券收益率降低時(shí)，債券價(jià)格有上漲趨勢(shì)。隨著利率市場(chǎng)化的加快，債券收益率與市場(chǎng)因素的關(guān)系越來越明顯，這些因素有的直接作用于債券收益率，有的因素通過市場(chǎng)利率間接地影響債券收益中的變化。出此，我們?cè)谕顿Y債券時(shí)，要分析影響債券收益率的各種因素，通過判斷市場(chǎng)利率和債券收益率的走向和變功幅度來決定債券的買進(jìn)或賣

　　出的時(shí)機(jī)，各種影響因素及作用機(jī)制不明白的也可參考前面所寫的關(guān)于這方面的文章。

　　債券收益率曲線

　　債券收益率曲線的形狀：債券收益率曲線實(shí)質(zhì)下是—條描述具有某種共性(通常是相同信用等級(jí))的債券的收益率與其投資期限之間相互又系的趨勢(shì)曲線。在坐標(biāo)系中，債券收益令是縱軸，債券到期期限是橫軸，將債券收益率與到期期限所確定的點(diǎn)擬合而成的曲線即是債券收益率曲線。債券收益率防線的形狀有4種情況：一為正向收益率曲線，它表明在特定的時(shí)間點(diǎn)上債券的投資期限越長(zhǎng)，收益率也就會(huì)越大;二為反向收益率曲線，它表明在特定的時(shí)刻債券的投資期限越長(zhǎng)，收益率也就會(huì)越小;三是水平收益率曲線，它表明收益率大小和投資時(shí)間的長(zhǎng)遠(yuǎn)沒有關(guān)系;四為波動(dòng)收益率曲線、表明偵券收益率在投資期限小呈現(xiàn)波浪變動(dòng)。