債券信用評(píng)級(jí)都包括哪些

　　(一)債券評(píng)級(jí)的目的

　　債券發(fā)行人為了向公眾投資者說(shuō)明債券具有的內(nèi)在投資價(jià)值和債券發(fā)行有的信譽(yù)及償債的可靠程度，會(huì)通過(guò)證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定其債券的信用等級(jí)。著名的證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有美國(guó)的的穆迪公司和標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司，中國(guó)的遠(yuǎn)東咨詢(xún)?cè)u(píng)估公司等。證券評(píng)級(jí)公司通過(guò)對(duì)發(fā)債公司的綜合經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況的分析，評(píng)定發(fā)債公司的信用級(jí)別是高還是低，并用來(lái)向投資者提供關(guān)于債券風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)情報(bào)，幫助投資者作出債券投資的決定。

       (二)債券評(píng)級(jí)的原則

　　對(duì)債券的評(píng)級(jí)并不是評(píng)價(jià)該債券的市場(chǎng)價(jià)格、債券投資收益以及債券的市場(chǎng)銷(xiāo)售好壞，而主要是評(píng)價(jià)該債券的投資價(jià)值。債券投資價(jià)值主要受債券發(fā)行人的資信和投資者所承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)和投資收益等因素影響。因此，證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在評(píng)定債券信用級(jí)別的過(guò)程中主要考慮以下三個(gè)原則：

　　1.債券發(fā)行者的償債能力

　　債券是一種債務(wù)憑證，債券發(fā)行人必須在債券到期時(shí)還本付息。如果在債券到期時(shí)，債券發(fā)行人不能按期還本付息，或者破產(chǎn)倒閉，債券持有人就有可能得不到債息收入，甚至連投資本金也收不回來(lái)。所以，證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)首先要考察債券發(fā)行人的償債能力，即從債券發(fā)行人的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況著手，分析其能否按期還本付息。

　　2.債券發(fā)行者的資信

　　在證券市場(chǎng)上進(jìn)行融資，籌資者必須具有良好的信用度。債券表示的是一種債權(quán)和債務(wù)關(guān)系。如果債務(wù)人到期不還錢(qián)，則債權(quán)人的利益就會(huì)遭受到嚴(yán)重?fù)p失。因此，證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)必須嚴(yán)格考察債券發(fā)行人的資信狀況，即主要分析和調(diào)查債券發(fā)行人在金融市場(chǎng)上的聲譽(yù)、債券發(fā)行人歷史上的債務(wù)償還情況，有無(wú)到期拖欠債務(wù)的記錄等。

　　3.投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)

　　在債券市場(chǎng)上，債券的持有人就是債權(quán)人。萬(wàn)一債券的發(fā)行人發(fā)生意外或破產(chǎn)而不能如期兌現(xiàn)債券時(shí)，債權(quán)人就會(huì)遭受?chē)?yán)重?fù)p失 證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主要分析債券發(fā)行人在債券有效期限內(nèi)遭遇破產(chǎn)的可能性。并且還要預(yù)計(jì)在債券發(fā)行人—旦發(fā)生破產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)發(fā)生意外時(shí)，債權(quán)人根據(jù)破產(chǎn)等有關(guān)法律所能受到的保護(hù)程度和所能得到的投資損失補(bǔ)償程度。

　　(三)債券信用級(jí)別的劃分

　　根據(jù)債券風(fēng)險(xiǎn)程度的不同，債券的信用級(jí)別—般分為十級(jí)，最高級(jí)是AAA級(jí)，以下依次為AA級(jí)、A級(jí)、BBB級(jí)、BB級(jí)、B級(jí)、CCC級(jí)、CC級(jí)、c級(jí)，最低是D級(jí)。在這十個(gè)不同級(jí)別的債券中，大致可以分為投資級(jí)與投機(jī)級(jí)兩大類(lèi)：AAA級(jí)至BBB級(jí)為投資級(jí)。投資級(jí)的債券投資比較安全，風(fēng)險(xiǎn)較小，許多金融機(jī)構(gòu)包括商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司等被限定只能持有投資級(jí)的債券。BB級(jí)以下的均入投機(jī)級(jí)：投機(jī)級(jí)的債券盡管收益率高，但風(fēng)險(xiǎn)很大，債券發(fā)行人都有到期不能償還債務(wù)的可能性。從1982年起，為了更加精確地衡量債券發(fā)行人的信用等級(jí)，以滿(mǎn)足證券市場(chǎng)上籌資人和投資人的各種不同的需要，美國(guó)的穆迪公司又在AA級(jí)至B級(jí)五級(jí)之后，加上了數(shù)字1、2、3，以表士各種不同的級(jí)別。如AAl、AA2、AA3等。顯然，AA1的信用級(jí)別比AA2的信用級(jí)別高，所表示的投資風(fēng)險(xiǎn)便低。

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