在公司分析當(dāng)中用于價(jià)值分析的方法是公司價(jià)值分析法。根據(jù)資本結(jié)構(gòu)的理論進(jìn)行最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的決策時(shí),要綜合去考慮資本成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于企業(yè)價(jià)值的影響,通過比較不同資本結(jié)構(gòu)情況下的公司價(jià)值,選擇公司價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu)。因?yàn)檫@一分析法從全方位的角度去考慮資本成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于公司價(jià)值的影響,以公司價(jià)值的最大化來確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的目標(biāo),所以說比較合乎現(xiàn)代公司分析的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。
公司價(jià)值分析法的基本原理主要包括下面的這些步驟:
1.測(cè)算公司價(jià)值。根據(jù)資本結(jié)構(gòu)理論的相關(guān)假設(shè),公司價(jià)值事實(shí)上就是其未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。相對(duì)應(yīng)的,債券和股票的價(jià)值都要按照其未來現(xiàn)金流量來做折現(xiàn)。
2.測(cè)算公司的資本成本率。按照前面的假定,在公司的總資本里面只包含長(zhǎng)期債券和普通股的情形下,公司的綜合資本成本便是長(zhǎng)期債券資本成本和普通股資本成本的加權(quán)平均數(shù)。
3.公司的最佳資本機(jī)構(gòu)計(jì)算和判斷。分別計(jì)算出不同資本機(jī)構(gòu)下的公司價(jià)值和綜合資本成本,選擇公司價(jià)值最大、綜合資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)來當(dāng)做企業(yè)最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。
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