股權(quán)私募是指投資于非上市公司股權(quán),或上市公司在股權(quán)的非公開交易。從投資方式來看,股權(quán)投資私募是指通過私募方式對民營企業(yè)即非上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資。在交易實(shí)施過程中,考慮了未來退出機(jī)制,即通過上市、并購或管理層回購等方式,將股份賣出獲利。
私募資金在股權(quán)的投資來源不僅可以從不特定的公眾募集資金,還可以通過非公開發(fā)行從具有風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承受能力的機(jī)構(gòu)或個(gè)人募集。由于股權(quán)民間投資的高風(fēng)險(xiǎn)和信息披露不足,它往往采取非公開發(fā)行的形式。為了流動(dòng)性、透明度和提高資金,股權(quán)上市私人投資基金的數(shù)量有所增加。私募股權(quán)是什么意思相比都理解了。接下來看看其特點(diǎn)。
私募股權(quán)特點(diǎn)
1.資金的籌款是私人的和廣泛的。股權(quán)私募投資資金主要是針對少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者或個(gè)人通過非公開方式進(jìn)行,其銷售和贖回都是通過與投資者私下協(xié)商進(jìn)行的;資金來源廣泛,包括富人、風(fēng)險(xiǎn)基金、杠桿并購基金、戰(zhàn)略投資者、養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)公司。
2.投資對象是有發(fā)展?jié)摿Φ姆巧鲜衅髽I(yè)。股權(quán)民間投資一般投資于私人公司,即非上市企業(yè),其項(xiàng)目選擇的唯一標(biāo)準(zhǔn)是是否能帶來高投資回報(bào),而不管項(xiàng)目是否應(yīng)用高新技術(shù)。換句話說,關(guān)鍵在于一項(xiàng)技術(shù)或相應(yīng)的產(chǎn)品是否具有良好的市場前景,而不僅僅在于技術(shù)的先進(jìn)水平。
3.資金對投資目標(biāo)企業(yè)利益整合的支持和管理支持。股權(quán)基金私募大多采用股權(quán)投資,在被投資企業(yè)的決策管理中享有一定的投票權(quán)。反映在投資工具中,大多是普通股或可轉(zhuǎn)讓優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券的形式。股權(quán)的私人投資者通常參與企業(yè)管理,主要是通過參與企業(yè)董事會(huì)、規(guī)劃追加投資和海外上市、幫助制定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和營銷計(jì)劃、監(jiān)測財(cái)務(wù)業(yè)績和經(jīng)營狀況以及協(xié)助處理企業(yè)危機(jī)事件。一些知名的股權(quán)民間投資基金擁有豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和資源,可以在戰(zhàn)略、融資、上市和人才等方面為企業(yè)提供有效的建議和支持。
4.屬于中長期投資,流動(dòng)性差。股權(quán)私募投資周期長。一般一個(gè)項(xiàng)目可以達(dá)到3到5年甚至更長,屬于中長期投資;投資的流動(dòng)性差,公司的出讓人和買受人沒有現(xiàn)成的市場可以直接到達(dá)易。應(yīng)該指出的是,股權(quán)的私人投資本身尋求全球規(guī)模的可投資項(xiàng)目,并不區(qū)分國際和國內(nèi)項(xiàng)目。
不難看出,在目前的私募股權(quán)基金領(lǐng)域,股權(quán)的私募股權(quán)投資占了很大的比例。私募基金會(huì)選擇非上市公司的股票進(jìn)行投資,公司上市時(shí),通過退股可以獲得超額回報(bào)。這種投資周期長,其資金來源多,如風(fēng)險(xiǎn)投資基金、戰(zhàn)略投資者、高凈值個(gè)人等,都是強(qiáng)大的資金支持者。
在投資中,股權(quán)私募中,由于委托代理成本高和企業(yè)價(jià)值評估的不確定性,股權(quán)投資基金私募具有較高的風(fēng)險(xiǎn)。其風(fēng)險(xiǎn)問題主要包括以下幾類:
(1)價(jià)值評估的風(fēng)險(xiǎn)
在股權(quán)投資基金私募過程中,被投資項(xiàng)目的價(jià)值評估決定了投資者在被投資企業(yè)中,的最終股權(quán)比例,過高的評估價(jià)值將導(dǎo)致收益率投資的下降,但由于流動(dòng)性差、未來現(xiàn)金流入和流出不規(guī)則、投資成本高以及未來市場、技術(shù)和管理的不確定性大,投資價(jià)值評估風(fēng)險(xiǎn)已成為股權(quán)私募基金的直接風(fēng)險(xiǎn)之一
(2)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)
這對科技企業(yè)有著特殊的意義。股權(quán)私人投資,尤其是風(fēng)險(xiǎn)資本投資,重視被投資企業(yè)的核心技術(shù)。如果核心技術(shù)的所有權(quán)存在瑕疵(如該技術(shù)屬于原雇主中創(chuàng)業(yè)者的職務(wù)發(fā)明),則明顯影響風(fēng)險(xiǎn)投資的進(jìn)入,甚至承擔(dān)違約或承包過失責(zé)任。
?。?)委托代理帶來的風(fēng)險(xiǎn)
私募股權(quán)投資基金主要有兩層委托代理關(guān)系。第一層委托代理問題主要是由于股權(quán)投資基金私募相關(guān)法律法規(guī)不完善,信息披露要求不高。這不能排除好的管理人員的侵權(quán)、違約或違反義務(wù),如股權(quán)投資基金或基金管理人的一些不良私募的操作、過度交易、反向操作等,會(huì)嚴(yán)重?fù)p害投資者的利益。
第二層委托代理問題主要是“道德風(fēng)險(xiǎn)”。由于投融資雙方的信息不對稱,被投資者作為代理人的利益與投資者的利益不一致,導(dǎo)致委托代理中的“道德風(fēng)險(xiǎn)”問題,可能損害投資者的利益。在某種程度上,可以通過在專業(yè)人士的幫助下制定標(biāo)準(zhǔn)化的投融資合同,明確雙方在其中,的權(quán)利和義務(wù),如明確投資工具的選擇、投資階段的安排和投資企業(yè)董事會(huì)席位的分配等,來防范這種風(fēng)險(xiǎn)。
?。?)退出過程中的風(fēng)險(xiǎn)
我國國內(nèi)主板市場有嚴(yán)格的上市標(biāo)準(zhǔn),對上市公司總股本、保薦人認(rèn)購股本金額、企業(yè)經(jīng)營業(yè)績、無形資產(chǎn)比例等有嚴(yán)格要求;中小企業(yè)難以登陸主板市場,新成立的創(chuàng)業(yè)板市場“粥太多”,難以滿足企業(yè)上市的需求;產(chǎn)權(quán)交易上功能不健全,監(jiān)管不如股市市場。
私募股權(quán)是什么意思就是上述內(nèi)容,私募和信托的區(qū)別也是最近講解關(guān)于私募的情況。
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