基準(zhǔn)收益率

　　我們在衡量基金凈值增長率的高低時，需要將實際增長率與業(yè)績比較基推進行比較。這個“業(yè)績比較基準(zhǔn)”可以在基金的基本資料中查找。

　　許多基金公司在年報中喜歡將基金凈值增長率與一些沒有可比性的指數(shù)相比較，這種現(xiàn)象在2008午大盤大幅下跌的行情中特別突出。例如，某只混合型基金在2008年的虧損幅度達到55%，基金公司卻一直強調(diào)自己的表現(xiàn)好于大盤指數(shù)66%的跌幅。

　　我們知道，混合型基金的資產(chǎn)只有一部分投資股票市場，另外還有大量資產(chǎn)投資無風(fēng)險的債券和貨幣市場工具。因此，在2008年股市全面下跌的行情中，混合型基金的跌幅小于大盤指數(shù)是十分正常的事。而且在大盤上漲過程中，這類基金的上漲幅度也會弱于大盤。因此，在熊市行情中，混合型基金強調(diào)自己的業(yè)績優(yōu)于大盤有一定誤導(dǎo)基民的嫌疑。

　　基民在衡量基金凈值增長率時，應(yīng)該參考的指標(biāo)是“業(yè)績比較基準(zhǔn)”。每只基金都有自己的“業(yè)績比較基準(zhǔn)”，這可以認(rèn)為是基金公司給自己設(shè)定的投資目標(biāo)。

　　假設(shè)上面那只基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)由70%的滬深300指數(shù)、25%的上證國債指數(shù)和5%存款利率組成。按此計算出來的這只基金2008年基準(zhǔn)收益率為虧損45%左右。實際上基金的虧損幅度已經(jīng)這遠超過了基準(zhǔn)收益率。所以這樣的基金公司不僅管理能力差，還掩飾自己的失誤，所以我們在投資時要謹(jǐn)慎。

　　又如，另一只基金同樣在2008年虧損了55%，但這是一只純股票型基金。業(yè)績比較基準(zhǔn)為95%的滬深300指數(shù)和5%的存款利率。按這樣計算下來的業(yè)績比較基準(zhǔn)為虧損65%左右，基金收益率略微跑贏了自己的業(yè)績比較基準(zhǔn)。基金雖然在熊市中大幅虧損，可是一旦回到牛市中，基金公司就很可能為基民挽回這部分損失。

　　通過上述例子的對比，我們可以看出，閱讀基金年報時一定不能被基金公司誤導(dǎo)，把基金業(yè)績與大盤指數(shù)比較。業(yè)績比較基準(zhǔn)才是考查基金真正盈利能力的指標(biāo)。