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市盈率判斷市場風(fēng)險是否可靠

來源：【贏家江恩】責(zé)任編輯：antu添加時間：2014-10-11 14:43:39

　　在做市場分析中，有一部分習(xí)慣看市盈率的大小來判斷市場的風(fēng)險程度，那我們首先要了解，多大的市盈率為合理，市盈率中樞是不是足夠穩(wěn)定，只有明白這些才能去做股票技術(shù)分析。

　　研究市盈率的投資者最經(jīng)常引用美國歷史上的市盈率中樞值，或者是日、韓、新加坡等相對比較成熟的市場歷史相關(guān)數(shù)據(jù)來評估市場。但是我們要知道，市盈率本身就是處在變化的過程中，在不同的市場中，市盈率也是有極大的差異的。因為我們可以知道市盈率不是穩(wěn)定不變的，往往會因為稅收、經(jīng)濟的通貨膨脹，或者是經(jīng)濟構(gòu)成發(fā)生轉(zhuǎn)變、股權(quán)溢價風(fēng)險等因素，市盈率出現(xiàn)波動變化。

　　1.在一般情況下，當(dāng)市場在通貨膨脹上升的過程中，投資者就會越來越高的要求更多的稅前收益，以達到自己的收支平衡，而一旦稅率出現(xiàn)調(diào)低，那么投資者就可以適當(dāng)?shù)慕档投惽笆找嬉?，接受較低的稅前收益。

　　2.隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，各行各業(yè)也在做著產(chǎn)業(yè)的升級更好的適應(yīng)市場變化，在這期間像服務(wù)類型產(chǎn)業(yè)和科技類型產(chǎn)業(yè)也大舉進駐證券市場，一般這類的企業(yè)具備有大量的無形資產(chǎn)，這些資產(chǎn)多是源于研發(fā)支出，這些支出不會被資產(chǎn)化，所以這些企業(yè)的資產(chǎn)收益率往往都會比較高，也致使企業(yè)的市盈率也提高。

　　3.股改之后，市場經(jīng)濟體制的改變釋放出了資本市場上的一部分活力，流通性更好，這也會使資本市場的市盈率中樞提高。

　　雖然這也看來市盈率會因為多種的因素產(chǎn)生不穩(wěn)定性，但是總的來講它還是一個比較有價值的評估指標(biāo)。投資者在使用這個數(shù)據(jù)的時候，要結(jié)合當(dāng)前階段的經(jīng)濟狀況、宏觀經(jīng)濟背景，同時還要了解好個行業(yè)的發(fā)展特點再來做判斷。

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