例如,中商所的橡膠品種,其R708曾經(jīng)價(jià)格波動(dòng)相當(dāng)大,曾創(chuàng)造過5分鐘跌板,5分鐘漲板的紀(jì)錄。由于價(jià)值大幅度被動(dòng),價(jià)格受到操縱,流動(dòng)性非常不好,大批搶帽子者難以介人市場(chǎng),從而使流動(dòng)性更差,造成持有頭寸者難以在預(yù)定的虧損額度下順利出場(chǎng),加大了持倉風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)R708狂跌的時(shí)候,今眾多多頭持有者難以砍倉出局,從而造成了巨大的損失。
一般地說,影響期貨市場(chǎng)流動(dòng)性的因素主要有二個(gè):
1.交易量
指某一特定商品在一給定的交易日的交易合約的總數(shù)量。交易旦越大,流動(dòng)性越好,風(fēng)險(xiǎn)就越小。但是應(yīng)該注意突然放大的交易量可能是一些大戶在操縱市場(chǎng),這時(shí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)大幅度增加,當(dāng)然賺錢的機(jī)會(huì)也很大。
2.空盤量
空盤量被看作對(duì)“流動(dòng)性”這一相當(dāng)籠統(tǒng)的術(shù)語進(jìn)行定量分析的另一個(gè)主要因素。它指已進(jìn)行交易但尚未由相反方向的期貸交易對(duì)沖掉,即交易者持有的敞口頭寸??毡P量越大,流動(dòng)性越好,風(fēng)險(xiǎn)就越小。不過,隨著交割日臨近,交易商應(yīng)該密切注視與交割程序有關(guān)的所有多頭和空頭的入市意圖。美國的商品期貸交易委員會(huì)(CFTC)要求大戶交易商呈遞報(bào)告,陳述他們交割或?qū)_期貨合約的意圖。如果占有很大比重的大戶多頭交易商決定交割,并且這一比重超過了決定交割的空頭交易商,則該月份的期貨價(jià)格將上揚(yáng)。因?yàn)榇蠖鄶?shù)空頭合約被平倉而不是被交剖,空頭交易商必須買回其期貨臺(tái)約對(duì)沖,而支出期貨合約的多頭交易商相對(duì)較少,就產(chǎn)生了推動(dòng)市場(chǎng)上升的力量。
具有專業(yè)知識(shí)的交易商同時(shí)使用交易量和空盤量?jī)蓚€(gè)指標(biāo)來判斷未來期貨價(jià)格的趨勢(shì)。譬如。如果價(jià)格一直上揚(yáng),而交易量和空盤量也一直在增加,那么便可以判定市場(chǎng)運(yùn)行速度較快.因此價(jià)格應(yīng)該能夠持續(xù)上揚(yáng)。如果突然交易量和空盤量都降低了,這很可能表示牛市行將結(jié)束,這時(shí)不應(yīng)再做多頭交易、而是對(duì)沖掉一些多頭頭寸。
3買賣差價(jià)
衡量特定期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性最后一個(gè)尺度是購買者愿意支付的價(jià)格和賣出者愿意接受的價(jià)格之間的差價(jià)的大小。顯然,差價(jià)越大,流動(dòng)性越低。參與市場(chǎng)的人越多,競(jìng)爭(zhēng)性越強(qiáng),買價(jià)就會(huì)被抬高而賣價(jià)就會(huì)被壓低;使買賣差價(jià)降低。對(duì)某一流動(dòng)性好的市場(chǎng),買賣差價(jià)非常小長至只有1點(diǎn)的差別。如果買賣價(jià)差越小.則其流動(dòng)性越大,風(fēng)險(xiǎn)就越小。
服務(wù)中心:鄭州市金水區(qū)農(nóng)業(yè)路經(jīng)三路
郵編:450002 網(wǎng)址:s5l8a2.cn
銷售熱線:0371-65350319
技術(shù)支持:13333833889