市場中怎么樣利用期貨期權做多

　　假如說，因為天氣惡劣的問題，你認為玉米期貨合約價格在未來幾個月內會上漲。你想通過期貨期權來獲利，那么最簡單的方式就是買入看漲期權。

　　舉個例子，七月的玉米期權價格為20美分，或價值1 000美元。相對應的行權期貨合約價格為700美分，而此時該期貨合約的價格也是700美分。由于行權價格與目前價格相同，這個期權就是平價期權。一個月之后，期貨合約價格漲到710美分。由于該價格高于行權價格，此時的期權被稱作實值期權。相反，如果期貨合約價格低于行權價格，那么該期權為虛值期權。實值期權有內在價值，即期貨價格與行權價格的差值。在我們的例子中為每蒲式耳10美分或每手500美元。對于玉米合約，期貨合約價格每變動1美分，合約總體價值就變動50美元。換句話說，期權至少包含內在的價值。

　　但是，期權的價值還包含時間價值。由于期貨期權的價格有可能再上漲。通常來講，隨著時間的推進，時間價值減少。當期權到期時，時間價值變?yōu)榱?。在我們的例子中，假定時間價值為每蒲式耳2美分或每手100美元，那么結果就是，你的總收益是每手600 (500 +100=600)美元，你的初始投資收益率為60% (600/1 000=60%)。

　　假如價格沒有按照計劃那樣發(fā)展，玉米期貨價格下跌至698美分。此時的期貨期權就是虛值期權，也就是說沒有內在價值。如果時間價值是100美元，你的投資損失就達到了90%。如果在期貨期權到期前，期權依然是虛值期權，那么該期權將一文不值。不幸的是，情況往往如此。

　　估計約有80%或更多的看漲期權最后都作廢了。但是投資者認為這是一種優(yōu)勢，至少相對期貨合約而言。當使用期貨期權時，你知道自己最大的虧損額就是權利金。而期貨合約可能導致額外的損失，你甚至會在交易失敗時接到保證金追繳通知。

　　交易者也設法避免所持有的期權變得一文不值。一種解決方法就是購買長期權益預期證券。長期權益預期證券的有效期長達數年.但是權利金非常昂貴，流動性也不充足。

　　交易者也可以用不同種類的指令來控制風險，比如止損指令、跟隨指令。但是你要注意規(guī)則，比如你要記住有些期貨期權不在夜間市場交易，所以你的指令可能會在第二天成交.而那時價格已經有很大的變化了。

　　非常有趣的是，有些交易者傾向于買那些虛值期權。原因在于這些期權的權利金很低，看上去很便宜。但是要小心，價格低是有原因的，那就是這些期權很難具有價值。這也正是投資者注重實值期權來幫助他們獲利的原因。