利率期貨具有哪些獲利方式

　　在期貨交易中，獲利的方式也有很多種，在利用利率期貨進(jìn)項(xiàng)保值交易的事實(shí)，主要有三種基本形式：多頭套期保值、空頭套期保值和基于久期的套期保值，這三種形式可以指導(dǎo)投資者在交易中獲得不同的贏利，以達(dá)到投資的效果。

　　一、多頭套期保值策略

　　利率期貨的多頭套期保值，是指投資者想要將未來(lái)的資金用于購(gòu)買(mǎi)債券，估計(jì)未來(lái)利率有下跌的可能，也就是債券價(jià)格在上升趨勢(shì)的時(shí)候，為了避免將來(lái)會(huì)之處更多的資金去購(gòu)買(mǎi)債券而買(mǎi)入利率期貨合約的一種策略。

　　二、空頭套期保值策略

　　利率期貨的空頭套期保值是指持有債券的投資者估計(jì)利率有上升的趨勢(shì)，不愿意長(zhǎng)期保留債券，為了既能夠投資盈利又不會(huì)失去債券的流動(dòng)性，而且為了避免利率上升引起債券貶值的風(fēng)險(xiǎn)而出售期貨合約的策略。

　　三、基于久期的套期保值策略

　　當(dāng)市場(chǎng)利率出現(xiàn)變動(dòng)的時(shí)候，債券價(jià)格的變動(dòng)幅度取決于該走的久期，而利率期貨價(jià)格的變動(dòng)幅度也取決于利率期貨標(biāo)的債券的久期，可以根據(jù)保值債券與標(biāo)的債券的久期來(lái)計(jì)算套期的比率。

　　舉例說(shuō)明在使用多頭套期保值策略的時(shí)候，8月份時(shí),某公司財(cái)務(wù)主管頂計(jì)公司11月份將有10 000 000美元收入 ，打算到時(shí)以LIBOR利率存入銀行,8月份時(shí)LIBOR利率水平較高，為避免未來(lái)3個(gè)月因利率下降引起利息收入損失，該公司決定利用CME3月歐洲美元期貨合約進(jìn)行套期保值，于是買(mǎi)入10手期貨合約.成交指效值為91.00;11月5日.該公司在收入的美元到賬的同時(shí)，將所持的歐洲美元期貨合約平倉(cāng)，成交指數(shù)值為91.50，其保值情形分析如圖所示：

　　因此，投資者通過(guò)套期保值.成功地以期貨市場(chǎng)的盈利彌補(bǔ)了現(xiàn)貨市場(chǎng)的利息損失，使實(shí)際收益率達(dá)到了8%，但反過(guò)來(lái)，如果現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)生了有利的變化，期貨市場(chǎng)則會(huì)出現(xiàn)虧損。

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