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做市商在交易時(shí)的成本

來(lái)源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:liutingting添加時(shí)間:2014-09-02 10:34:01
  由于做市商也是以盈利為目的的企業(yè)法人,在市場(chǎng)的操作中是考慮成本的,我們接下來(lái)做市商的交易成本,這里不考慮與交易無(wú)關(guān)的固定成本。

  單據(jù)的處理成本:?jiǎn)螕?jù)的處理成本主要體現(xiàn)在交易中的填單、審查、交割、清算、報(bào)單、輸入等,這些成本都是發(fā)生在一系列的交易環(huán)節(jié)中的。

  存貨風(fēng)險(xiǎn)成本:做市商必須要擁有一定數(shù)量的證券存貨以保證交易的連續(xù),并且這些證券是按報(bào)出的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)或者賣(mài)出的,但是這些存貨存在著一定的風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)閮r(jià)格的變化會(huì)引起存貨頭寸價(jià)值的變化。存貨成本的風(fēng)險(xiǎn)是與做市商資本的充足情況和融資融券能力呈正比的,資本越充足,風(fēng)險(xiǎn)也就越大,存貨風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)的的也就越大,做市商的融資融券的能力越弱,存貨成本也就越高。

  信息不對(duì)稱(chēng)成本:在一個(gè)比較有效的市場(chǎng)上,存貨的控制只能對(duì)價(jià)格有暫時(shí)的影響,但是信息卻會(huì)導(dǎo)致價(jià)格的不確定性變動(dòng)。但是信息的不對(duì)稱(chēng)性卻是客觀(guān)存在的,做市商有的時(shí)候也不可能掌握所有的信息,有的時(shí)候的信息也很有可能具有滯后性,雖然做市商有一定的信息優(yōu)勢(shì),但與其他的市場(chǎng)參與者相比就存在著一定的劣勢(shì),這就是信息的不對(duì)稱(chēng)成本。

  了解股票基礎(chǔ)知識(shí)的投資者都知道,由于做市商之間的相互競(jìng)爭(zhēng),導(dǎo)致價(jià)格的差距變小。在一個(gè)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較成熟的市場(chǎng)上,實(shí)際的價(jià)差不是一個(gè)做市商所能決定的,是由眾多因素共同影響的。做市商越多,競(jìng)爭(zhēng)力也就越強(qiáng),他們之間的相互約束也就越強(qiáng),兩者綜合作用往往會(huì)使價(jià)差變小。

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