新三板市場“轉(zhuǎn)板”制度現(xiàn)狀

　　“轉(zhuǎn)板制度”是多層次資本市場體系中各個層次之間的橋梁，是資本市場中不可或缺的一項環(huán)節(jié)。無論討論多層次資本市場還是建設(shè)和完善更加成熟的金融市場體系，事實上都不可回避資本市場轉(zhuǎn)板制度建設(shè)的相關(guān)問題。目前我國多層次資本市場框架已初步搭建，卻缺乏相互之間有機(jī)的結(jié)合，不同層次的資本市場之間尚未搭建起鏈接的橋梁，缺乏完善的轉(zhuǎn)板制度。

　　場外市場掛牌企業(yè)尋求轉(zhuǎn)板場內(nèi)市場，并非新三板首創(chuàng)，老三板市場上便有“粵傳媒”，在轉(zhuǎn)板路上不懈努力。“粵傳媒“在上市前一直尋求能夠直接轉(zhuǎn)板至中小板，“粵傳媒“在上市前的整個運作過程都是在證監(jiān)會監(jiān)管之下，按上市公司的監(jiān)管要求進(jìn)行的，按“準(zhǔn)上市公司”的方式進(jìn)行信息披露、治理架構(gòu)運作，時間長達(dá)5年之久，但最終無果，只能以IPO的方式登錄中小板。

　　而后，新三板掛牌企業(yè)承繼著老三板企業(yè)及其他場外市場企業(yè)的期望，在轉(zhuǎn)板之路上不懈努力，然而始終未有結(jié)果。新三板企業(yè)仍只能通過IPO的方式首次公開發(fā)行并在場內(nèi)市場上市，且其IPO的條件與其他企業(yè)無異。此種方式與其說是轉(zhuǎn)板，不如說是“升板”，因為其欠缺“轉(zhuǎn)”字所要求的質(zhì)變、直接蛻變的本質(zhì)。2009年，新三板掛牌企業(yè)“久其軟件”、“北陸藥業(yè)”相繼登陸中小板、創(chuàng)業(yè)板，成為新三板企業(yè)升板的經(jīng)典案例。

　　中國證券業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2009年中關(guān)村股份代辦系統(tǒng)的64家報價公司實現(xiàn)凈利潤7.52億元，同比增長39%，其中，25家公司符合創(chuàng)業(yè)板上市財務(wù)要求。截至2009年年底，共有12家新三板公司就創(chuàng)業(yè)板上市事宜召開董事會及股東大會，其中6家公司的申請已獲證監(jiān)會受理。這是新三板作為科技型中小企業(yè)“解化器’與“蓄水池”的功能增強的體現(xiàn)，更是對“轉(zhuǎn)板”通道急切需求的信號。