美國納斯達(dá)克市場和我國臺灣柜臺市場

　　美國納斯達(dá)克市場

　　納斯達(dá)克內(nèi)部各層次可進(jìn)行轉(zhuǎn)板，轉(zhuǎn)板方式分為主動申請和強(qiáng)制轉(zhuǎn)板。在低層次市場中得到成長的公司，如滿足高層次市場的相關(guān)上市條件，即可以通過簡單的程序到高層次市場上市。除了納斯達(dá)克全球精選市場、全球市場、資本市場外，受NASD和美國證券交易委員會監(jiān)管，使用納斯達(dá)克技術(shù)系統(tǒng)的OTCBB(場外交易市場)與納斯達(dá)克也是聯(lián)通的。首先，OTCBB的股票股東超過300名，即可轉(zhuǎn)板到納斯達(dá)克資本市場，此為“升板規(guī)則”;其次，納斯達(dá)克小型市場上連續(xù)30日交易價格低于1美元，警告后3個月末能使股價升至1美元以上，則將其摘牌降低OTCBB報價系統(tǒng)，在OTCBB摘牌的公司將退至粉紅單市場(Pink Sheets)進(jìn)行交易，此為“降板規(guī)則”。嚴(yán)格的退市和轉(zhuǎn)板制度通過優(yōu)勝劣汰的方式確保了納斯達(dá)克市場企業(yè)的質(zhì)量。

　　我國臺灣拒臺市場

　　自1992年我國臺灣柜臺市場的“南帝化工”轉(zhuǎn)到臺灣證券交易所上市起，每年陸續(xù)有臺灣柜臺市場上柜公司申請轉(zhuǎn)到臺灣交易所上市。但直到1998年之后才形成一定的規(guī)模。特別是2000年以來，臺灣證券交易所出臺和修訂了上柜公司轉(zhuǎn)上市的審查準(zhǔn)則和作業(yè)程序，大大促進(jìn)了上柜公司的轉(zhuǎn)上市。上柜公司申請轉(zhuǎn)上市除滿足臺灣證券交易所有價證券上市審查準(zhǔn)則條件外，還需要滿足一定的額外條件，如在柜臺市場交易1年以上，沒有發(fā)生更改交易形式和停牌事件等。如果申請公司屬于科技事業(yè)、臺灣經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重大事業(yè)或政府獎勵民間參與的重大公共建設(shè)事業(yè)，在申請時，可以根據(jù)主管機(jī)關(guān)出具的意見書或證明文件，豁免有關(guān)上市審查條件。

　　目前的上柜公司轉(zhuǎn)上市主要采取批處理的形式，即上柜公司若中請批次轉(zhuǎn)上市，須在每年6月底前申請，而后由臺灣證券交易所整批書面審查之后，報請董事會通過，集體在8月底、9月初到臺灣證券交易所上市。上柜公司若不愿意批次轉(zhuǎn)上市，也可以在6月底之前申請個別上柜轉(zhuǎn)上市，但是不論是個別申請或批次轉(zhuǎn)上市，申請轉(zhuǎn)上市的期限都訂在6月底之前，亦即下半年即不受理個別上柜公司轉(zhuǎn)上市。