香港創(chuàng)業(yè)板和日本加斯達(dá)克

　　香港創(chuàng)業(yè)板

　　香港創(chuàng)業(yè)板與主板轉(zhuǎn)板過早，劣質(zhì)公司在創(chuàng)業(yè)板內(nèi)沉淀，這個(gè)教訓(xùn)值得我們吸取。從2002年起，香港創(chuàng)業(yè)板市場就開始出現(xiàn)上市公司轉(zhuǎn)板到主板上市的情況，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板的公司為兩家。由于香港創(chuàng)業(yè)板市場2003年交投清淡，后續(xù)融資不甚理想，不利于企業(yè)品牌知名度的提升，符合主板上市條件的公司紛紛轉(zhuǎn)到主板上市，全年轉(zhuǎn)板公司高達(dá)6家。2004年4月，香港聯(lián)交所修訂《上市規(guī)則》，降低主板的上市門檻，即使公司虧損，只要公司市值超過40億或20億港幣，最近一個(gè)財(cái)政年度的營業(yè)收入不少于5億港幣，并符合其他條件，便可在主板上市。而此前，公司必須連續(xù)3年實(shí)現(xiàn)盈利5000萬港幣才符合主板上市要求。香港主板上市條件的降低為創(chuàng)業(yè)板公司，特別是大型公司的轉(zhuǎn)板提供了便利。按低標(biāo)準(zhǔn)上市的劣質(zhì)公司和沒能在創(chuàng)業(yè)板內(nèi)成長起來的公司，在創(chuàng)業(yè)板內(nèi)大量沉淀，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板上市公司整體素質(zhì)動(dòng)態(tài)下降。香港創(chuàng)業(yè)板由于轉(zhuǎn)板太快，以至于創(chuàng)業(yè)板還沒有形成一定規(guī)模，其中的一些好企業(yè)就轉(zhuǎn)走了，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板發(fā)展缺乏后勁。

　　日本加斯達(dá)克

　　在加斯達(dá)克上市的條件為：凈資產(chǎn)2億日元以上;最近1年純利潤或經(jīng)常利潤5億日元以上，但是對發(fā)行總額超過50億日元的公司則無盈利要求;股東人數(shù)300人以上;市價(jià)總值10億日元以上;財(cái)務(wù)報(bào)告最近2年無虛假記載，最近1年的財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告為“無保留意見”。加斯達(dá)克市場中小企業(yè)在成長到一定規(guī)模，達(dá)到東京證券交易所的上市條件之后，即股本總額應(yīng)在10億日元以上;公司設(shè)立應(yīng)當(dāng)滿3年;第1年和第2年稅前利潤應(yīng)當(dāng)在1億日元以上，最近1年稅前利潤應(yīng)當(dāng)在4億日元以上，就可以在東京證券交易所上市。