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細(xì)說債券的基本要素(上)

來源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:liuyanshuang添加時間:2014-12-25 15:10:20
  要了解債券,債券的基本要素是必須要了解的。本文介紹了債券的前五大要素。債券的基本要素主要包括債券發(fā)行額、面值、期限、償還方式、票面利率、付息方式、發(fā)行價格、發(fā)行費(fèi)用、有無擔(dān)保等。

  (1)發(fā)行額:債券發(fā)行額指債券發(fā)行人一次發(fā)行債券時預(yù)計(jì)籌集的資金總量。發(fā)行人應(yīng)根據(jù)自身的資信狀況、資金需求程度、市場資金供給情況、債券自身的吸引力等因素進(jìn)行綜合判斷后再確定一個合適的發(fā)行額。發(fā)行額定得過高,會造成發(fā)售困難;發(fā)行額太小,義不易滿足籌資的需求。

  (2)期限:期限是發(fā)行人承諾履行債券義務(wù)的全部時間,即從債券起息日至債券到期日之間的時間。到期期限明確了債券投資者預(yù)期收到債券利息的日期和到期收回本金的年限,規(guī)定了債券合同的履行期限。由于債券的流通性,所以這里的購買人不—定是債券發(fā)行時的第一個購買者,債券到期償還時,是還給它的最終持有者,而不是第一個購買者。發(fā)行人一般根據(jù)資金需求的期限長短、將來市場利率的走勢狀況、流通市場的發(fā)達(dá)程度、債券市場中其他類債券的期限狀況、投資者的喜好狀況等來確定發(fā)行債券的期限長短。一般來說,如果資金需求量較大,債券流通市場比較健全,利率有好的上升苗頭時,就可以發(fā)行中長期債券;否則,應(yīng)發(fā)行短期債券。

  (3)債券面值:債券面值也就是債券票面上所標(biāo)出的金額大小,企業(yè)可以根據(jù)不同購買者的需要,使債券既有大額面值,也有小額面值。

  (4)票面利率與收益率:票面利率是債券發(fā)行人承諾支付給投資者的利息與債券本金的比例,一般用年利率來表示。發(fā)行人可根據(jù)白身資信情況、公司承受能力、利率變化趨勢、債券期限的長短等決定選擇何種利率形式與利率的高低。在債券存續(xù)期內(nèi),發(fā)行人根據(jù)本金和票面利率按規(guī)定時間和付息頻率向投資者支付利息,利息的數(shù)額等于票面利率乘以債券本金,再乘以持有期限。債券收益率是指債券的收益與投資總金額的比率。投資債券的收益并

  不只有利息,還可能會存在債券價差,債券差價也就是債券發(fā)行價格同面值之間的差額(溢價發(fā)行的情況就要在收益里扣除溢價部分),也可能有前期所得利息的再投資收益。所以,投資收益不等于投資利息收入,利息率當(dāng)然就不等于收益率。

  (5)債券的價格:債券的價格包括偵券發(fā)行價格和交易價格。二者既受債券面值的影響,也受市場供求關(guān)系的影響。債券發(fā)行價格是債券發(fā)行時確定的價格,不一定是債券面值的大小。如果債券的發(fā)行價格小于它的面值,這時為折價發(fā)行;如果債券發(fā)行價格和債券面值相同,這時為平價發(fā)行;如果債券發(fā)行價格大于債券面值,這時為溢價發(fā)行。

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