不得不知的入債券市場規(guī)則

　　很多人初入債券市場，有很多規(guī)則不太了解，本文針對初入債券市場的人介紹你不得不知的入場規(guī)則。以下重點(diǎn)從四個(gè)方面進(jìn)行介紹。

　　一、凈價(jià)交易和全價(jià)結(jié)算

　　凈價(jià)交易，是在指債券現(xiàn)券買賣時(shí)，以不合應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格報(bào)價(jià)并成交的交易方式，即債券持有期已計(jì)利息不計(jì)入報(bào)價(jià)和成交價(jià)格中。 全價(jià)結(jié)算是在進(jìn)行債券現(xiàn)券交易清算情況下，買入方除按根據(jù)凈價(jià)計(jì)算的成交價(jià)款向賣方支付外，還得向賣方支付應(yīng)計(jì)的利息。

　　二、交易日期的規(guī)定

　　在債券交易中應(yīng)特別避開一些特殊時(shí)間，以免在文易時(shí)帶來不便。

　　(1)債權(quán)登記日：附息債券每次付息都需要登記，一般是每次付息日的前一營業(yè)日為債權(quán)登記日，債權(quán)登記日日終前買人并辦理交割過戶的享有本期利息，債權(quán)登記日日終前賣出并辦理交割過戶的個(gè)享有本期利息。

　　(2)截止過戶日：貼現(xiàn)債券、到期一次還本付息債券、附息債券本金和最后一期利息兌付時(shí)，在債券到期日前第10個(gè)自然日為截止過戶日，該日也是債權(quán)登記日。質(zhì)押到期日、回購到期日等不得超過截止過戶日。

　　(3)兌付日：中央結(jié)算公司按債權(quán)登記日登記的債券托管名冊所記載的各持有人的債券托管余額計(jì)算利息或兌付本息，并劃到持有人指定的銀行的賬戶，丙類賬戶上債券的兌付資金先由中央結(jié)算公司劃給債券結(jié)算代理人，結(jié)算代理人再向丙類成員分別劃付。

　　(4)清算速度及交易方式： —般情況下，清算速度分為T+0、T+1兩種，T+0是指交易發(fā)生聞進(jìn)行資金清算和債券交割，T+1是指交易發(fā)生日的下一個(gè)交易日進(jìn)行資金清算和債券交割。

　　三、質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)的交易規(guī)定

　　(1)正問購和逆回購：正回購是指交易方以白己持有的債券為質(zhì)押品出質(zhì)給交易對手方，從交易對手方融入資金，并約定一定期限后按照商定的利息還款并取回質(zhì)押債券的行為。正間購交易的對手方的行為是逆回購。

　　(2)質(zhì)押登記：是以中中央結(jié)算公司為主體，它們按照回購雙方通過中央債券簿記系統(tǒng)發(fā)送適應(yīng)的回購結(jié)算指令，在正回購方債券托管賬廣中將回購成交合同指定的債券進(jìn)行凍結(jié)。

　　(3)回購期限：銀行間債券市場的回購期限可由交易雙方從l大到365天協(xié)商確定，回購到期應(yīng)按照合同約定金額返還回購的資金，并解除質(zhì)押關(guān)系?；刭弻?shí)際期限=到期劃付日—首次劃付日。實(shí)際計(jì)算回購期限時(shí)，應(yīng)考慮法定節(jié)假日的影響。

　　(4)確定回購利率：它的利率是正回購方支付給逆回購方在回購期間融入資金的利息與融入資金的比例，以年利率表示，計(jì)算利息的基礎(chǔ)天數(shù)為365天。

　　(5)利息計(jì)算：記息天數(shù)為首次劃付日至到期劃付日的自然天數(shù)(含首次交割日，不含到期交割日)。首次劃付日是正回購方將債券出質(zhì)給逆回購方，同時(shí)逆回購方將資金劃付給正回購方的日期。

　　四、債券結(jié)算方式

　　銀行間債券市場在相應(yīng)結(jié)算款項(xiàng)與債券的所有權(quán)轉(zhuǎn)移或權(quán)利質(zhì)押的交收過程中有不同的制約形式，從而形成不同的債券結(jié)算方式。中央債券簿記系統(tǒng)中所設(shè)計(jì)的結(jié)算方式有純?nèi)^戶、見券付款、見款付券、券款對付4種類型。