如何在股市中發(fā)揮期權(quán)的保險(xiǎn)功能

　　除了之前我們?yōu)榇蠹医榻B的買(mǎi)入與所持股票對(duì)應(yīng)的股票看跌期權(quán)外，個(gè)股期權(quán)投資者也可以使用股指期權(quán)來(lái)保護(hù)整個(gè)投資組合，這種方式相對(duì)為組合中每只股票保險(xiǎn)在操作上更為便利，但需要承擔(dān)相應(yīng)的跟蹤誤差，所謂的跟蹤誤差就是指投資組合的表現(xiàn)同指數(shù)表現(xiàn)間的差別。

　　此外，單股期權(quán)的交易通常使用的是與該股票歷史波動(dòng)率非常接近的隱含波動(dòng)率，而股指期權(quán)的交易往往會(huì)使用較高的隱含波動(dòng)率，這使得投資者為購(gòu)買(mǎi)這份保險(xiǎn)需要付出更高的價(jià)格。

　　盡管使用指數(shù)期權(quán)具有這些缺點(diǎn)，投資者仍愿意使用股指期權(quán)來(lái)為他們的股票組合上保險(xiǎn)，特別是對(duì)于大規(guī)模的投資組合來(lái)說(shuō)，不必再為上百種股票一一買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)，當(dāng)然還有該股票是否具有對(duì)應(yīng)的期權(quán)這一問(wèn)題。

　　由于跟蹤誤差的存在，在利用股指看跌期權(quán)對(duì)投資組合進(jìn)行保護(hù)時(shí)，需要計(jì)算投資組合相對(duì)于股指的Beta值，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，如果某股票的Beta值為2，它的運(yùn)動(dòng)速度就是這個(gè)股指運(yùn)動(dòng)速度的兩倍。

　　買(mǎi)入虛值看跌期權(quán)是一種比較便宜的保險(xiǎn)方式，這同跟購(gòu)買(mǎi)一份災(zāi)難保險(xiǎn)類(lèi)似，保險(xiǎn)最終被實(shí)施的可能性相對(duì)較小。眾所周知，不管是火險(xiǎn)、意外險(xiǎn)、人身險(xiǎn)還是其他保險(xiǎn)，保險(xiǎn)被實(shí)施的概率越低，保險(xiǎn)所需的費(fèi)用越少。同理，購(gòu)買(mǎi)虛值看跌期權(quán)所需的費(fèi)用比購(gòu)買(mǎi)實(shí)值看跌期權(quán)所需的費(fèi)用低很多，這從期權(quán)定價(jià)的角度來(lái)看也很顯然。

　　以保險(xiǎn)思路來(lái)運(yùn)用期權(quán)時(shí)候需要決定兩件事：(1)保險(xiǎn)的期限;(2)愿意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然愿意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大，所需要支付的保險(xiǎn)金就越少，意味著可以購(gòu)買(mǎi)虛值程度越深的看跌期權(quán)。

　　關(guān)于期權(quán)保險(xiǎn)功能在這里我們就為大家簡(jiǎn)單介紹到這里，希望能夠?qū)Υ蠹矣兴鶐椭?。更?a href="http://s5l8a2.cn/">股票基礎(chǔ)知識(shí)請(qǐng)關(guān)注贏家江恩。