如何在股市中發(fā)揮期權的保險功能

來源：【贏家江恩】責任編輯：zhangmengdi添加時間：2014-09-26 10:38:43

　　除了之前我們?yōu)榇蠹医榻B的買入與所持股票對應的股票看跌期權外，個股期權投資者也可以使用股指期權來保護整個投資組合，這種方式相對為組合中每只股票保險在操作上更為便利，但需要承擔相應的跟蹤誤差，所謂的跟蹤誤差就是指投資組合的表現(xiàn)同指數(shù)表現(xiàn)間的差別。

　　此外，單股期權的交易通常使用的是與該股票歷史波動率非常接近的隱含波動率，而股指期權的交易往往會使用較高的隱含波動率，這使得投資者為購買這份保險需要付出更高的價格。

　　盡管使用指數(shù)期權具有這些缺點，投資者仍愿意使用股指期權來為他們的股票組合上保險，特別是對于大規(guī)模的投資組合來說，不必再為上百種股票一一買進看跌期權，當然還有該股票是否具有對應的期權這一問題。

　　由于跟蹤誤差的存在，在利用股指看跌期權對投資組合進行保護時，需要計算投資組合相對于股指的Beta值，簡單來說，如果某股票的Beta值為2，它的運動速度就是這個股指運動速度的兩倍。

　　買入虛值看跌期權是一種比較便宜的保險方式，這同跟購買一份災難保險類似，保險最終被實施的可能性相對較小。眾所周知，不管是火險、意外險、人身險還是其他保險，保險被實施的概率越低，保險所需的費用越少。同理，購買虛值看跌期權所需的費用比購買實值看跌期權所需的費用低很多，這從期權定價的角度來看也很顯然。

　　以保險思路來運用期權時候需要決定兩件事：(1)保險的期限;(2)愿意承擔的風險。當然愿意承擔的風險越大，所需要支付的保險金就越少，意味著可以購買虛值程度越深的看跌期權。

　　關于期權保險功能在這里我們就為大家簡單介紹到這里，希望能夠對大家有所幫助。更多股票基礎知識請關注贏家江恩。

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