外匯的期貨交易

　　外匯期貨交易產(chǎn)生的歷史背景是國(guó)際上實(shí)行浮動(dòng)匯率制度。浮動(dòng)匯率是相對(duì)于固定匯率而言的，所謂固定匯率制就是國(guó)際貨幣基金組織各成員國(guó)之間的貨幣兌換都固定在事先制定的水平上。采取固定匯率后，各成員國(guó)之間的貿(mào)易往來均不會(huì)受到因匯率變動(dòng)而帶來的危害。所謂浮動(dòng)匯率制，就是各國(guó)政府不規(guī)定本國(guó)貨幣的含金量，不維持本國(guó)貨幣對(duì)外匯價(jià)，完全聽任市場(chǎng)供求關(guān)系決定匯率的制度。
　　浮動(dòng)匯率給從事國(guó)際貿(mào)易的人們帶來了極大的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)主要有商業(yè)性和金融性的匯率風(fēng)險(xiǎn)。如何回避這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，最好的辦法是利用期貨交易的套期保值。這就是為什么到70年代才產(chǎn)生外匯期貨的原因。
　　外匯期貨交易就是在交易所內(nèi)，交易雙方通過公開叫價(jià).買賣在未來某一日期、根據(jù)協(xié)議價(jià)格交割標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量外匯的合約的交易。第一例外匯期貨交易是1972年在美同芝加哥向村交易所的國(guó)際貨幣市場(chǎng)分部進(jìn)行的。外匯期貨交易的主要目的是使世界上從事貿(mào)易和金融者能夠籍此轉(zhuǎn)移匯率風(fēng)險(xiǎn)。1982年英國(guó)倫敦國(guó)際金融期貨交易所也開始了外匯期貨合約的交易。以后，澳大利亞等國(guó)也仿效建立了外匯期貨交易市場(chǎng)。外匯期貨交易的操作過程與商品期貨交易是相同的。
　　國(guó)際貨幣市場(chǎng)成立時(shí)經(jīng)營(yíng)6種外匯期貨合約，即英鎊、加拿大元、聯(lián)邦德國(guó)馬克、日元、瑞士法郎、法國(guó)法郎。這6種外匯期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)除交易單位、最小變動(dòng)價(jià)格和每日價(jià)格最高的波動(dòng)限制不同外，在合約的其他規(guī)格上基本相同。
　　歐洲美元是指美國(guó)境外的所有美元存款，一般泛指各主要世界銀行在倫敦分行中的美元帳戶余額。它的產(chǎn)生是本世紀(jì)50—60年代世界政治局勢(shì)日趨緊張的結(jié)果。當(dāng)時(shí)的蘇聯(lián)、東歐國(guó)家以及中國(guó)擔(dān)心有朝一日，美國(guó)可能凍結(jié)相沒收他們?cè)诿绹?guó)銀行的美元存款。為防止出現(xiàn)此種可能，蘇聯(lián)將其美元存款從紐約轉(zhuǎn)移到倫敦和其它歐洲金融中心，由于這一資金的轉(zhuǎn)移活動(dòng)是通過設(shè)在巴黎的蘇聯(lián)銀行(歐洲銀行)完成的，故稱歐洲美元。3個(gè)月期歐洲美元期貨合約的規(guī)格如下：
　　交易單位：本金為l00萬美元，期限為3個(gè)月的歐洲美元定期存款;
　　最小變動(dòng)價(jià)位：每合約約25美元;
　　每日價(jià)格最大波動(dòng)：無限制;
　　合約月份：3、6、9、12和現(xiàn)貨月份;
　　最后交易日：從合約月份第三個(gè)星期三往回?cái)?shù)第二個(gè)倫敦銀行工作日。
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