期限套利交易活動面臨著風(fēng)險,結(jié)合著預(yù)期收益率影響著套利活動的效率。認真考慮風(fēng)險之后,套利收益率高于其他投資交易機會的情況下,期指套利活動才有可能發(fā)生。
1、誤差跟蹤
任何方式構(gòu)建的套利現(xiàn)貨組合,都需要嚴格控制現(xiàn)貨組合的跟蹤誤差,誤差的大小在很大程度上影響套利的成敗。
2、流動性大小與市場沖擊成本
市場沖擊成本必須控制的合理范圍內(nèi),當(dāng)他達到一定程度時,將會導(dǎo)致套利交易的失敗。市場沖擊成本的決定因素有:現(xiàn)貨部位、期貨部位的構(gòu)建與平倉或者轉(zhuǎn)倉過程中面臨的流動性不足。這些因素的處理不當(dāng),都有可能導(dǎo)致市場沖擊成本的提升。
3、追加保證金
在突發(fā)情況下,市場中會出現(xiàn)要求投資者追加期貨保證金,這也是投資交易者所面臨的風(fēng)險之一。若保證金沒有按照要求及時追加,將面臨強制平倉或者減倉的風(fēng)險,最終導(dǎo)致套利交易無法進行,達不到預(yù)期收益率目標。
4、鼓勵不確定性和股指期貨定價模型的有效性
現(xiàn)金股利發(fā)放的時間和比例,由上市公司決定,具有一定的不確定性。這同樣也會增加股指期貨套利的風(fēng)險,現(xiàn)金股利的發(fā)放會影響不同時間段的交易成本,進而影響股指期貨定價模型。模型決定的股指期貨定價范圍和監(jiān)測到的套利空間,將直接影響套利的成敗。