關(guān)于反向套利的定義,筆者在前面已經(jīng)有介紹過(guò)了,如果您想要學(xué)習(xí),可以點(diǎn)擊進(jìn)入學(xué)習(xí)。反向套利是否真的存在呢?這是很多投資股指的朋友心中的疑惑,筆者在這里想說(shuō),反向套利當(dāng)然是存在的,而且反向套利其實(shí)與正向套利的過(guò)程是大致相同的。我們看下面的案例。
2007年10月22日,滬深300指數(shù)現(xiàn)貨當(dāng)日收盤(pán)5,472點(diǎn)。現(xiàn)假設(shè)IF0711當(dāng)日收盤(pán)價(jià)為4,888點(diǎn),即期貨價(jià)格向下偏離現(xiàn)貨價(jià)格584點(diǎn),該合約于2007年11月16日到期。假設(shè)目前的國(guó)債到期收益率為3.80%,滬深300指數(shù)年平均紅利率為2%。判斷有無(wú)套利機(jī)會(huì)。
第一步:計(jì)算IF0711合約的理論價(jià)值。10月22日至11月16日共25天,因此IF0711合約的期貨理論價(jià)格為5479點(diǎn)。
第二步:計(jì)算股票交易成本,其中主要包括印花稅、交易傭金和過(guò)戶(hù)費(fèi)。目前印花稅率為0.3%,過(guò)戶(hù)費(fèi)是0.1%,交易傭金上限為0.3%,我們按照該上限估算,總的交易成本為0.7%,現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)交易共計(jì)2次,一次是套利開(kāi)始時(shí)賣(mài)空,另一次是期貨到期時(shí)再買(mǎi)回,故總的交易成本為1.4%(贏家江恩財(cái)富網(wǎng)s5l8a2.cn提供)。因此,股票交易成本為5472點(diǎn)乘以1.4%也就是77點(diǎn)。
第三步:計(jì)算其他成本,主要包括沖擊成本、套利時(shí)間差異、指數(shù)樣本調(diào)整和指數(shù)跟蹤誤差等導(dǎo)致的成本。如果按照年平均2%估計(jì),那么其他成本為5472點(diǎn)乘以2%乘以25天在處于365天等于7點(diǎn)。
第四步:計(jì)算融券成本。我們可以參照三個(gè)月貸款利率4.77%來(lái)計(jì)算融券成本。由此得出融券成本為5472點(diǎn)乘以4.77%乘以25天在處于365天等于18點(diǎn)
第五步:判斷有無(wú)套利機(jī)會(huì)??偟奶桌杀緸?7點(diǎn)加上7點(diǎn)加上18點(diǎn)等于102點(diǎn)。從IF0711合約的期貨理論價(jià)格為5479點(diǎn)扣除成本102點(diǎn)后得5377點(diǎn),從5377點(diǎn)大于4888點(diǎn)可以得出存在套利機(jī)會(huì)的結(jié)論。
以上就是股指期貨的反向套利案例介紹,相信大家對(duì)此已經(jīng)明白了,如果您想要學(xué)習(xí)股票短線選股技巧可以點(diǎn)擊進(jìn)入!最后期望大家投資順利!
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