首頁 > 投資理財(cái)知識 > 期權(quán) > 個(gè)股期權(quán) > 正文

波動(dòng)率變化如何操作才能獲利

來源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:zhangmengdi添加時(shí)間:2014-09-20 09:33:37

  1.如何從波動(dòng)性的變化中獲利

  直接買賣與波動(dòng)性指數(shù)相關(guān)的衍生品是利用波動(dòng)性預(yù)期來獲利的一種方式。此外,由于隱含波動(dòng)率與期權(quán)息息相關(guān),在影響個(gè)股期權(quán)的其他參數(shù)不變的情況下,期權(quán)價(jià)格與隱含波動(dòng)率呈正比例關(guān)系,當(dāng)波動(dòng)率上升時(shí),期權(quán)價(jià)格往往上漲;

  當(dāng)波動(dòng)率下降時(shí),期權(quán)價(jià)格往往下跌,因而有人稱買人期權(quán)就是買入波動(dòng)率。但如果只買人看漲期權(quán)或看跌期權(quán),還存在標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)所帶來的影響,因而為了降低標(biāo)的資產(chǎn)方向性變動(dòng)對總頭寸的影響,需要構(gòu)造期權(quán)組合來從波動(dòng)性的變化中獲利。如果認(rèn)為波動(dòng)率將下降,可以出售寬跨式套利和運(yùn)用比率套利;如果認(rèn)為波動(dòng)率太低,將會回到正常水平,可以買人跨式套利和運(yùn)用反套利。

  2.預(yù)期波動(dòng)率下降所運(yùn)用的策略有哪些

  預(yù)期波動(dòng)率下降所運(yùn)用的策略稱為波動(dòng)率賣出策略。當(dāng)隱含波動(dòng)率太高時(shí),投資者通過賣出波動(dòng)率來從波動(dòng)率回歸正常水平運(yùn)動(dòng)中獲利。波動(dòng)率賣出策略主要有三種:賣出1手裸寬跨式套利;運(yùn)用比率套利;蝶式套利,即賣出1手裸寬跨式套利的同時(shí),買入虛值期權(quán)作為保護(hù)。

  賣出裸寬跨式套利也就是出售1手虛值的看漲期權(quán)和1手虛值的看跌期權(quán)。如果覺得潛在風(fēng)險(xiǎn)不可控,也可以買人極度虛值的期權(quán)作為保護(hù)。賣出寬跨式期權(quán)相對于跨式期權(quán)來說,盈利范圍更大,當(dāng)標(biāo)的物朝反方向變動(dòng)時(shí),調(diào)整的頻率要小。如果標(biāo)的物價(jià)格保持相對穩(wěn)定或波動(dòng)率下降,寬跨式套利的賣出者將獲利。

  寬跨式套利到期時(shí)的盈利曲線像梯形,標(biāo)的物價(jià)格變動(dòng)較小時(shí),對賣出者是有利的,但若標(biāo)的物價(jià)格大幅運(yùn)動(dòng),其面臨的虧損是無限的。

  如果中途對頭寸進(jìn)行平倉,那么兩條曲線間的距離是波動(dòng)率下降所帶來的獲利機(jī)會。如果標(biāo)的資產(chǎn)變動(dòng)較少,兩條曲線都有盈利,但如果標(biāo)的資產(chǎn)上漲或下跌太多,那么兩者都有損失,但波動(dòng)率太高時(shí)應(yīng)用該策略將獲得一個(gè)“優(yōu)勢”,波動(dòng)率回歸正常水平所帶來的期權(quán)價(jià)值下跌,回補(bǔ)頭寸所需的成本將下降。

鄭州亨瑞軟件開發(fā)有限公司
版權(quán)所有

服務(wù)中心:鄭州市金水區(qū)農(nóng)業(yè)路經(jīng)三路
郵編:450002 網(wǎng)址:s5l8a2.cn

銷售熱線:0371-65350319
技術(shù)支持:13333833889

注冊下載;