在個(gè)股期權(quán)知識(shí)中,利率互換是利率衍生品市場(chǎng)流動(dòng)性最好的產(chǎn)品。因此,會(huì)自然選擇其為標(biāo)的資產(chǎn)建立期權(quán),即利率互換期權(quán)利率互換期權(quán)為交投最活躍的利率期權(quán)。利率互換期權(quán),是指標(biāo)的資產(chǎn)為利率互換合約的期權(quán),期權(quán)的買(mǎi)方在期初支付一筆權(quán)利金給期權(quán)的賣(mài)方,期權(quán)的買(mǎi)方有權(quán)在未來(lái)某特定時(shí)間執(zhí)行該權(quán)利,以事先約定的利率建立利率互換合約。
圖1
利率互換期權(quán)按照標(biāo)的資產(chǎn)的利率互換合約收付利率類(lèi)型可以劃分為以下兩類(lèi):
一、支付固定利率的利率互換期權(quán)
該利率互換期權(quán)的買(mǎi)方有權(quán)獲得一個(gè)“支付固定利率、收取浮動(dòng)利率的利率互換合約”,一旦未來(lái)互換利率高于執(zhí)行價(jià)格時(shí),買(mǎi)方將選擇執(zhí)行,這樣就可以享受到以較低的利率進(jìn)行利率互換的好處。(文章來(lái)源:贏家財(cái)富網(wǎng),轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處:s5l8a2.cn)
二、收取固定利率的利率互換期權(quán)
該利率互換期權(quán)的買(mǎi)方有權(quán)獲得一個(gè)“收取固定利率、支付浮動(dòng)利率的利率互換合約”,一旦未來(lái)互換利率低于執(zhí)行價(jià)格時(shí),買(mǎi)方將選擇執(zhí)行,這樣就可以享受到以較高的互換利率進(jìn)行利率互換的好處。
利率互換期權(quán)按照市場(chǎng)的交易習(xí)慣以及期權(quán)買(mǎi)方可以執(zhí)行權(quán)利的時(shí)間點(diǎn)劃分是可以分為以下三類(lèi)的:
1.百慕大式利率互換期權(quán) ,百慕大式利率互換期權(quán)介于歐式和美式之間,買(mǎi)方僅能在約定的期權(quán)有效期內(nèi)的特定時(shí)點(diǎn)執(zhí)行期權(quán),決定是否進(jìn)入事先約定好的利率互換合約。百慕大式利率互換期權(quán)常常用來(lái)較長(zhǎng)期的避險(xiǎn),因此,在市場(chǎng)中也是較為常見(jiàn)的。
2.歐式利率互換期權(quán)。歐式利率互換期權(quán)為市場(chǎng)上常見(jiàn)的互換期權(quán),買(mǎi)方僅能在期權(quán)到期日?qǐng)?zhí)行期權(quán),決定利率互換合約是否生效。
3.美式利率互換期權(quán) ,美式利率互換期權(quán)的買(mǎi)方可以在期權(quán)到期日之前的任意時(shí)點(diǎn)執(zhí)行期權(quán),決定進(jìn)入事先約定好的利率互換合約。但由于美式互換期權(quán)的價(jià)格較高且不容易對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn),因此在市場(chǎng)上是比較少見(jiàn)的。(文章來(lái)源:贏家財(cái)富網(wǎng),轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處:s5l8a2.cn)
以平價(jià)利率互換期權(quán)為例,在到期日的到期損益圖如圖3所示。
圖3 平價(jià)利率互換期權(quán)損益圖
從圖3可以看出支付固定利率的互換期權(quán)其價(jià)位隨市場(chǎng)利率上漲而上漲,收取固定利率的互換期權(quán)價(jià)值隨市場(chǎng)利率的下跌而上漲。利率變動(dòng)一個(gè)基點(diǎn)時(shí),收取固定利率的互換期權(quán)價(jià)格變動(dòng)要超過(guò)支付固定利率的互換期權(quán)價(jià)格變動(dòng)。大家可以學(xué)習(xí)關(guān)于股票XD的知識(shí)。
服務(wù)中心:鄭州市金水區(qū)農(nóng)業(yè)路經(jīng)三路
郵編:450002 網(wǎng)址:s5l8a2.cn
銷(xiāo)售熱線:0371-65350319
技術(shù)支持:13333833889