追逐跨期套利機(jī)會(huì)的三條路徑

　　人們經(jīng)常說(shuō)的一句話就是：條條大路通羅馬。它讓我們明白達(dá)到目的的方法有很多，也許不是最為好走的那一條路，但是只要你堅(jiān)持最終就會(huì)達(dá)到自己的目的地。同樣的，在期指套利，追逐跨期套利機(jī)會(huì)的路徑也是有很多的，今天筆者在此為大家講三條路徑，希望能夠給一些投資者一些啟發(fā)。

　　追逐跨期套利機(jī)會(huì)的路徑有很多，而我將要為大家?guī)?lái)的三條路徑是怎樣的呢?詳細(xì)的介紹如下。

　　第一：事件性跨期套利機(jī)會(huì)

　　在紅利發(fā)放期間，合約間的價(jià)差都容易發(fā)生較大幅度變化，而恰恰跨期套利對(duì)于由分紅引起的價(jià)差變動(dòng)比較敏感，特別對(duì)于持有成本模型而言，分紅率影響著無(wú)套利區(qū)間的上下限。在滬深300成分股每年紅利集中發(fā)放的5、6和7月份，這一時(shí)期價(jià)差變化幅度也較大，是實(shí)施跨期套利的良好機(jī)會(huì)。

　　根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)規(guī)律，隨著分紅高峰的到來(lái)，遠(yuǎn)月與近月合約價(jià)差重心會(huì)走高;反之，價(jià)差會(huì)走低。因此，可以在紅利發(fā)放前期考慮進(jìn)行反向跨期套利，因?yàn)殡S著價(jià)差的擴(kuò)大，反向跨期套利將獲利;反之，在紅利發(fā)放結(jié)束之前可考慮正向跨期套利。

　　第二：特殊日跨期套利機(jī)會(huì)

　　新合約容易走高，一方面是市場(chǎng)有炒新的慣性思維，新合約容易吸引人氣，容易出現(xiàn)價(jià)量齊升的局面;另一方面是新合約的定價(jià)上有一定時(shí)間價(jià)值低估傾向，會(huì)低于實(shí)際價(jià)值，隨后就會(huì)被市場(chǎng)所糾正，合約會(huì)順勢(shì)走高。

　　正是基于上述原因，新合約和當(dāng)月合約價(jià)差擴(kuò)大的概率較大，因此新合約上市首日存在較好的跨期套利機(jī)會(huì)，即在買入新合約的同時(shí)賣出當(dāng)月合約，等價(jià)差擴(kuò)大到一定程度后，雙向平倉(cāng)獲利。

　　第三：程序化跨期套利機(jī)會(huì)

　　如果跨月價(jià)差波動(dòng)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，而且持續(xù)在一定區(qū)間范圍內(nèi)波動(dòng)，這時(shí)存在很好的程序化跨期套利機(jī)會(huì)。

　　比如在2010年7月16日至7月27日期間，IF1009和IF1008兩者價(jià)差基本在12與16點(diǎn)之間波動(dòng)，安全起見(jiàn)，我們可以上下均讓掉0.5個(gè)點(diǎn)，即當(dāng)價(jià)差回落至12.5點(diǎn)的時(shí)候，可以進(jìn)行反向套利操作，買進(jìn)IF1009賣出IF1008，當(dāng)兩者價(jià)差擴(kuò)大至15.5點(diǎn)時(shí)，將套利頭寸平掉，粗略估算交易手續(xù)費(fèi)為1個(gè)點(diǎn)，那么我們可以賺進(jìn)2個(gè)點(diǎn)的利潤(rùn)。同時(shí)，反手進(jìn)行正向套利操作，買進(jìn)IF1008賣出IF1009，等待價(jià)差回落至12.5點(diǎn)?？偟目磥?lái)，收益還是不錯(cuò)的，不過(guò)這種套利機(jī)會(huì)只適合程序化交易。

　　以上就是追逐跨期套利機(jī)會(huì)的三條路徑的介紹，若了解更多，請(qǐng)?jiān)L問(wèn)期指套利欄目。按照自己的思維去尋找追逐跨期套利機(jī)會(huì)，那么，只要你努力堅(jiān)持，你就能夠最終達(dá)到你所期待的畫(huà)面。在市場(chǎng)中或許并不讓您滿意，失敗是有的，但是只有在經(jīng)理了失敗你才能去總結(jié)，才能得到你最為寶貴的經(jīng)驗(yàn)財(cái)富，只有不斷的積累，你才能在市場(chǎng)投資中走的更遠(yuǎn)!