個股期權交易時間和買賣指令

　　(1)交易時間：

　　個股期權的交易時間是上午9：15-11：30，下午13：00-15：00。其中，上午9：15-9：25為開盤集合競價時間，最后三分鐘隨機結(jié)束。9:30-11：30，13:00-15:00為連續(xù)競價時間。

　　期權的最后一個交易日，也就是行權日，交易時間不變。行權時間為上午9：15-11：30(其中集合競價隨機結(jié)束-9:30不接受行權指令)和下午13：00-15：30。

　　(2)買賣指令：

　　當前，交易所提供了6種買賣類型，包括買入開倉、賣出平倉、賣出開倉、買入平倉，備兌開倉以及備兌平倉。

　　買入開倉，即投資者買入期權。

　　賣出平倉，即投資者賣出之前買入的期權了結(jié)頭寸。

　　賣出開倉，即投資者賣出個股期權。和買入開倉享有權利不同，賣出開倉意味著需要背負相應義務。因此，買入開倉僅需支付期權權利金，而賣出開倉則需要投資者繳納足額保證金才能開倉。

　　認購期權初始保證金=前結(jié)算價+Max(M×合約標的前收盤價-認購期權虛值，N×合約標的前收盤價)*合約單位;

　　認沽期權初始保證金=Min前結(jié)算價+Max[M×合約標的前收盤價-認沽期權虛值，N×行權價]，行權價*合約單位。

　　其中，認購期權虛值=max(行權價-合約標的前收盤價，0)，認沽期權虛值=max(合約標的前收盤價-行權價，0)。

　　為了規(guī)避期權賣方的違約風險，賣出的頭寸在每日收盤后，保證金賬戶里的資金不得少于維持保證金的規(guī)定數(shù)額，維持保證金的計算公式如下：

　　認購期權維持保證金=結(jié)算價+Max(M×合約標的收盤價-認購期權虛值，N×合約標的收盤價)*合約單位;

　　認沽期權維持保證金=Min結(jié)算價 +Max[M×合約標的收盤價-認沽期權虛值，N×行權價]，行權價*合約單位。

　　其中，認購期權虛值=max(行權價-合約標的收盤價，0)，認沽期權虛值=max(合約標的收盤價-行權價，0)。

　　根據(jù)上交所規(guī)定，對于股票期權，M=25%、N=10%是最低保證金收取標準，而ETF期權M=15%，N=7%。券商會根據(jù)自身情況調(diào)整這兩個參數(shù)，但不能低于交易所的收取標準。

　　買入平倉，即通過買入之前賣出的個股期權來沖銷相應義務，這時交易所會釋放對應的保證金。

　　備兌開倉，即投資者在擁有標的證券的基礎上預期股票價格變化較小或者小幅上漲，賣出該股票的認購期權，從而獲取權利金的操作。與賣出開倉不同的是，百分之百現(xiàn)券擔保，不需現(xiàn)金保證金。

　　備兌平倉，即投資者買入之前賣出的備兌認購期權，按買入申報的權利金金額計減可用保證金。成交后，計減備兌持倉頭寸，計增備兌開倉額度。當買入頭寸超過當前可平備兌持倉頭寸時，則返回無效。