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跨式期權(quán)組合和寬跨式期權(quán)組合

來源:【贏家江恩】責任編輯:xiaohua添加時間:2015-08-20 09:36:14
  利用跨式期權(quán)組合,你可以通過價格的上漲和下跌來獲利,但是這個價格變動必須是較大的。所以只有當你認為價格會有巨大變動時,使用跨式期權(quán)組合才有意義。比如,你可以在某個重大報告推出前運用該策略。

  多頭跨期期權(quán)組合是指同時買入同一執(zhí)行價格和到期日的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。通常這個執(zhí)行價格與期貨價格很接近。

  舉個例子,假如你認為聯(lián)邦政府即將推出報告,下調(diào)小麥產(chǎn)量至預期水平以下,那么你就會買入七月的看漲期權(quán)和看跌期權(quán),執(zhí)行價格都是800。看漲期權(quán)的權(quán)利金為10美分或每手500美元,看跌期權(quán)的權(quán)利金為8美分或每手400美元。這就意味著你的總投資為900美元。對于這個投資,盈虧平衡點有兩個。

  上盈虧平衡點=執(zhí)行價格+總投資

  下盈虧平衡點=執(zhí)行價格-總投資

  上盈虧平衡點就是818,下盈虧平衡點就是782。要想獲利,價格就要超出這個范圍。假如你的看法是正確的,小麥生產(chǎn)報告是利好,小麥期貨價格暴漲至830,看漲期權(quán)的價格變?yōu)?5美分,而看跌期權(quán)的價格變?yōu)?美分,那你的利潤就是9美分或每手450美元。

  利用跨式期權(quán)組合的問題在于如果市場的波動性比較低,那么你就會虧損。如果報告符合預期,期貨價格僅僅上漲2%左右,那么你將遭受不小的損失。正因如此,有些投資者會運用空頭跨期期權(quán)組合。繼續(xù)我們的例子,空頭跨期期權(quán)組合就是同時以相同執(zhí)行價格賣出平價看漲期權(quán)和平價看跌期權(quán)。與付出900美元權(quán)利金相反,你將獲得900美元權(quán)利金。這種策略適用于市場價格波動不劇烈的情況。但是,即使是小幅的上漲或下跌,也意味著兩筆交易中的一筆是虧損的??疹^跨期期權(quán)組合的盈虧平衡點正好與多頭跨期期權(quán)組合的盈虧平衡點相反,也就是說只要期貨價格在上下盈虧平衡點之間,運用空頭跨期期權(quán)組合就會獲利。

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